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本期投資提示：
　　觀點(diǎn)：①小鵬VLA 2.0下周發(fā)布，有望重歸智駕top榜，推薦小鵬、理想，關(guān)注小馬智行等。②比亞迪技術(shù)發(fā)布會(huì)在即，有望解決高速+冬季用車痛點(diǎn)，鞏固全系產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，推薦比亞迪。③英偉達(dá)GTC預(yù)熱，全ai戰(zhàn)略引燃智駕+機(jī)器人+工業(yè)ai，推薦恒勃、銀輪、隆盛、福達(dá)、岱美，關(guān)注拓普、三花等。④我國養(yǎng)路費(fèi)2009年并入成品油消費(fèi)稅，隨新能源滲透率提升，財(cái)政資金缺口擴(kuò)大，“里程稅”應(yīng)運(yùn)而生，但目前僅有海南因特殊的政策環(huán)境，有望在今年落地試點(diǎn)，關(guān)注信息發(fā)展。
　　行業(yè)情況更新：
　　根據(jù)乘聯(lián)會(huì)周度數(shù)據(jù)，2月第一周全國乘用車市場(chǎng)日均零售4.1萬輛，同比去年2月同期增長(zhǎng)54%，較上月同期增長(zhǎng)37%。
　　最近一周傳統(tǒng)原材料價(jià)格指數(shù)、新能源原材料價(jià)格指數(shù)均上升。最近一周/最近一個(gè)月，傳統(tǒng)車原材料價(jià)格指數(shù)分別+1.3%/-1.5%；新能源車原材料價(jià)格指數(shù)分別+5.7%/-1.9%。
　　市場(chǎng)情況更新：
　　本周汽車行業(yè)總成交額3425.39億元（日均環(huán)比-9.66%），本周汽車行業(yè)指數(shù)收8212.25點(diǎn)，全周上漲0.79%。同期滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)4710.65點(diǎn)，全周上漲1.08%。
　　汽車行業(yè)指數(shù)漲幅低于滬深300指數(shù)。汽車行業(yè)周漲幅在申萬宏源一級(jí)行業(yè)中位列第21位，較上周下降10位。
　　本周行業(yè)個(gè)股上漲168個(gè)，下跌98個(gè)。其中漲幅最大的個(gè)股是威孚高科、天潤工業(yè)、立中集團(tuán)，分別上漲22.4%、21.7%、14.7%，跌幅最大的個(gè)股是模塑科技、精鍛科技、奧聯(lián)電子，分別跌幅-8.8%、-8.5%、-7.1%。
　　重要事件：①重點(diǎn)報(bào)告回顧：《出海的確定性來自產(chǎn)品和渠道——東南亞見聞之二》；②Helix 02推動(dòng)全身自主控制落地，人形機(jī)器人商業(yè)化預(yù)期升溫;③成都事故復(fù)議結(jié)果公布，車門把手安全標(biāo)準(zhǔn)落地推動(dòng)行業(yè)設(shè)計(jì)調(diào)整。
　　投資分析意見：基于AI外溢+反內(nèi)卷+需求修復(fù)主線，整車端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，關(guān)注新勢(shì)力車企小鵬、蔚來、理想、華為系的江淮、北汽等。②有海外業(yè)務(wù)支撐盈利總量的比亞迪、吉利、零跑等。③國央企改革帶來的突破性變化，關(guān)注上汽、東風(fēng)。零部件端：機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心液冷等有望從主題轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，關(guān)注業(yè)績(jī)有α支撐確定性，同時(shí)有拔估值潛力的公司，①智能化關(guān)注核心tier1，德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)、伯特利等。②中大市值白馬關(guān)注，銀輪、岱美、新泉、雙環(huán)、敏實(shí)、星宇、寧波華翔等。③中小市值彈性關(guān)注，福達(dá)、隆盛、恒勃、繼峰等。以及行業(yè)反內(nèi)卷漲價(jià)周期下，利好二手車盈利修復(fù)的優(yōu)信。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期。