>> 華泰期貨-氯堿日?qǐng)?bào)：液氯價(jià)格上行，氧化鋁液堿采購(gòu)價(jià)格穩(wěn)定-260303
| 上傳日期： |
2026/3/3 |
大?。?/td>
| 2617KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
梁宗泰，陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價(jià)格及基差：PVC主力收盤(pán)價(jià)4868元/噸（+76）；華東基差-228元/噸（-46）;華南基差-88元/噸（+4）。
現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法報(bào)價(jià)4640元/噸（+30）；華南電石法報(bào)價(jià)4780元/噸（+40）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：蘭炭?jī)r(jià)格685元/噸（+0）；電石價(jià)格2780元/噸（+0）；電石利潤(rùn)-58元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-439元/噸（+157）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利11元/噸（-102）；PVC出口利潤(rùn)27.2美元/噸（+10.6）。
PVC庫(kù)存與開(kāi)工：PVC廠內(nèi)庫(kù)存50.4萬(wàn)噸（-0.1）；PVC社會(huì)庫(kù)存61.6萬(wàn)噸（+0.1）；PVC電石法開(kāi)工率81.77%（+0.59%）；PVC乙烯法開(kāi)工率80.40%（+1.53%）；PVC開(kāi)工率81.35%（+0.87%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量78.0萬(wàn)噸（-2.3）。
燒堿：
期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤(pán)價(jià)2082元/噸（-43）；山東32%液堿基差-95元/噸（+49）。
現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)636元/噸（+0）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1020元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤(rùn)：山東燒堿單品種利潤(rùn)979元/噸（+0）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（0.8噸液氯）344.3元/噸（+79.2）；山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）-197.71元/噸（+50.00）；西北氯堿綜合利潤(rùn)（1噸PVC）716.79元/噸（+0.00）。
燒堿庫(kù)存與開(kāi)工：液堿工廠庫(kù)存54.09萬(wàn)噸（+9.80）；片堿工廠庫(kù)存4.40萬(wàn)噸（+0.46）；燒堿開(kāi)工率84.90%（-0.70%）。
燒堿下游開(kāi)工：氧化鋁開(kāi)工率82.81%（-0.37%）；印染華東開(kāi)工率24.34%（+24.34%）；粘膠短纖開(kāi)工率88.43%（+0.00%）。
市場(chǎng)分析
PVC：
PVC4月1日起取消出口退稅，上游出口訂單節(jié)前簽至3月，本周出口簽單環(huán)比節(jié)前小幅增加，印度發(fā)布反補(bǔ)貼稅調(diào)查，遠(yuǎn)期出口預(yù)期下降。當(dāng)前基本面供需格局仍延續(xù)弱勢(shì)；供應(yīng)端國(guó)內(nèi)供應(yīng)充裕，暫無(wú)新增檢修企業(yè)，4月春檢預(yù)期增加。需求端下游開(kāi)工暫未恢復(fù)至節(jié)前水平，社會(huì)庫(kù)存節(jié)后累庫(kù)且同比處于高位；PVC倉(cāng)單處于同期高位，3月倉(cāng)單注銷現(xiàn)貨壓力增加。盡管供需偏弱，但周末國(guó)際地緣沖突帶動(dòng)整體大宗商品情緒走強(qiáng)，搶出口對(duì)現(xiàn)貨形成一定支撐，疊加無(wú)汞化轉(zhuǎn)型推升市場(chǎng)對(duì)PVC遠(yuǎn)期成本的預(yù)期，當(dāng)前PVC市場(chǎng)中長(zhǎng)期預(yù)期偏強(qiáng)；節(jié)后春節(jié)期間累積的庫(kù)存與下游開(kāi)工未完全恢復(fù)使得短期供需維持偏弱，后續(xù)隨著下游開(kāi)工恢復(fù)，春檢預(yù)期升溫及兩會(huì)帶來(lái)的宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)情緒有望改善，但后期隨著搶出口時(shí)間窗口逐漸關(guān)閉，出口帶來(lái)的支撐逐步弱化，重點(diǎn)需關(guān)注下游復(fù)工節(jié)奏、庫(kù)存變動(dòng)及宏觀預(yù)期變化。
燒堿：
部分貿(mào)易商及下游剛需補(bǔ)庫(kù)，燒堿現(xiàn)貨價(jià)格小幅提漲。部分液氯下游開(kāi)工恢復(fù)，液氯價(jià)格提升，成本支撐減弱。供應(yīng)端開(kāi)工率小幅提升，同比高位。節(jié)中受物流受限及下游開(kāi)工降低影響，山東、江蘇燒堿庫(kù)存累庫(kù)。需求端接貨情緒一般，氧化鋁廠部分檢修，開(kāi)工小幅下降，且氧化鋁再提反內(nèi)卷導(dǎo)致遠(yuǎn)期對(duì)燒堿需求預(yù)期下降，廣西氧化鋁投產(chǎn)進(jìn)度延后，市場(chǎng)對(duì)燒堿采購(gòu)情緒觀望。河南、山西、廣西氧化鋁3月液堿采購(gòu)價(jià)格穩(wěn)定。非鋁節(jié)前開(kāi)工下降，春節(jié)期間采購(gòu)行為減弱，節(jié)后開(kāi)工回升，剛需采購(gòu)增加。低價(jià)倉(cāng)單對(duì)市場(chǎng)情緒有一定壓制，主力合約升水較多，后續(xù)關(guān)注氧化鋁開(kāi)工動(dòng)態(tài)、液氯價(jià)格波動(dòng)及下游采購(gòu)節(jié)奏。
策略
PVC
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：V05-09逢低正套
跨品種：無(wú)
燒堿
單邊：短期震蕩，關(guān)注下游采購(gòu)情緒
跨期：觀望
跨品種：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
PVC：宏觀政策擾動(dòng)，裝置檢修動(dòng)態(tài)
燒堿：液氯價(jià)格波動(dòng)；裝置檢修動(dòng)態(tài)；下游囤貨節(jié)奏
|
|
