>> 國泰君安期貨-鋁&氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大小： |
2586KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王蓉 |
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鋁：受伊朗及海峽封鎖消息擾動較大，海外實質(zhì)供應(yīng)趨緊
氧化鋁：現(xiàn)貨仍持穩(wěn)，盤面交易情緒擾動較大
◆自上周末伊朗事件爆發(fā)后，我們在上周周報中提及，在此次戰(zhàn)爭事件持續(xù)發(fā)酵的前提下，海外鋁錠定價偏看向上，且若發(fā)酵時間過長，海外中期向上空間也將被打開，不排除試探2022年俄烏危機時高點的可能性。內(nèi)外價差傾向正套，倫敦相對強于滬鋁，亦可雙多。電解鋁和氧化鋁跨品種上，建議做多鋁廠利潤，多AL空AO，風(fēng)險點是AO盤面交易者可能跟隨有色資金市定價，且春節(jié)前后氧化鋁現(xiàn)貨支撐偏強，節(jié)后庫存回補預(yù)期也在升溫，新疆招標價提價，該操作謹慎嘗試。
◆過去一周因中東局勢繼續(xù)發(fā)酵，且臨近周末伴隨海峽封鎖時長可能延長的消息，本周五夜盤一眾能化品種再次觸板，滬鋁亦重新獲得向上動能。本周卡塔爾、巴林電解鋁已出現(xiàn)實質(zhì)性減產(chǎn)及發(fā)運不可抗力、原料供應(yīng)遇阻，海外現(xiàn)貨端已有搶貨情況，日本MJP（地區(qū)升水）在3.3（本周二）自162.5美元/噸跳漲至205美元/噸，截至3.6（本周五）上調(diào)至225美元。我們認為若海峽關(guān)閉持續(xù)，倫鋁拉漲強度猶在，并帶動國內(nèi)。風(fēng)險點：目前價格單邊方向及波動率的變化，極度依賴于伊朗及霍爾木茲海峽封鎖消息的快速變化，建議構(gòu)建保護頭寸。
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