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供應(yīng)
　　純苯進(jìn)口：海外煉廠持續(xù)降低負(fù)荷的背景之下，二季度后進(jìn)口下調(diào)至今38-40萬噸。
　　純苯國產(chǎn)：3-5月月均檢修損失6萬噸。關(guān)注后續(xù)國內(nèi)煉廠降負(fù)情況。本周開始已經(jīng)出現(xiàn)福建聯(lián)合、中海殼牌、浙石化、古雷等預(yù)防性降負(fù)。關(guān)注后續(xù)煉廠是否有新增降負(fù)。
　　需求
　　總體來看，重點(diǎn)下游經(jīng)過上周絕對價(jià)格大幅上漲之后，利潤仍然保持較好，并未被壓縮。
　　苯乙烯：目前京博、玉皇等邊際裝置3月開車仍然有不確定性。3月檢修損失6萬噸，4月9萬噸。
　　己內(nèi)酰胺、己二酸：價(jià)格上漲，行業(yè)利潤快速修復(fù)，PA6庫存也快速去化。月均產(chǎn)量比此前預(yù)期更高，檢修偏少。
　　苯酚：利潤維持高位，開工也在持續(xù)回升。檢修裝置不多，關(guān)注山東睿霖的投產(chǎn)進(jìn)度。
　　苯胺：利潤維持高位，3月檢修1.7萬噸，4-5月檢修較少。短期維持高位。
　　苯乙烯下游3s需求超預(yù)期。此前我們認(rèn)為下游工廠庫存壓力偏大，整體補(bǔ)庫能力不足。但是市場快速上漲之后，下游工廠進(jìn)入補(bǔ)庫周期。目前家電廠在為春節(jié)后開門紅做準(zhǔn)備，刺激產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫過程。關(guān)注后續(xù)3s漲價(jià)持續(xù)性。目前下游利潤保持韌性，繼續(xù)關(guān)注。
　　觀點(diǎn)
　　純苯、苯乙烯仍然會(huì)偏強(qiáng)。沖突帶來的主要影響有三：1、裂解裝置的降負(fù)導(dǎo)致純苯供應(yīng)降低，尤其是韓國裝置的降負(fù)。目前國內(nèi)及海外工廠開始惜售純苯。市場開始當(dāng)心下周集中出現(xiàn)不可抗力（上周純苯、苯乙烯海外已經(jīng)開始宣布不可抗力）2、苯乙烯國內(nèi)出口繼續(xù)新增。中東苯乙烯凈出口直接影響印度、歐洲，全球平衡重估。3、純苯其他下游開始積極補(bǔ)庫。由于下游本身在3-6月需求有抬升，疊加短期純苯的現(xiàn)貨缺口，下游開始積極補(bǔ)庫。重點(diǎn)對照俄烏時(shí)期的價(jià)格表現(xiàn)，當(dāng)前下游利潤仍然偏高，并未到負(fù)反饋的時(shí)間，繼續(xù)關(guān)注下周下游跟漲情況。
　　關(guān)注BZN擴(kuò)。由于中東科威特、沙特等向亞洲出口石腦油的煉廠持續(xù)降低負(fù)荷，亞洲裂解、重整面臨降負(fù)壓力，短期石腦油需求持續(xù)走弱。裂解下游產(chǎn)品現(xiàn)貨缺口持續(xù)擴(kuò)張。關(guān)注BZN擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。
　　估值
　　絕對價(jià)格估值：按照原油100美金估值，bz2603合約5900-6000元/噸是合理估值。
　　 EB加工費(fèi)：擴(kuò)階段性到頂，關(guān)注短期縮利潤的機(jī)會(huì)。
　　策略
　　1）單邊：絕對價(jià)格封板，擇機(jī)買入看漲期權(quán)
　　2）跨品種：做擴(kuò)BZN。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
　　地緣沖突突然結(jié)束