久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上周市場(chǎng)焦點(diǎn)（3月2日-3月6日）
　　股市方面，地緣沖突加劇引發(fā)全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，周初A股放量下挫，后半周市場(chǎng)有所修復(fù)，主要指數(shù)企穩(wěn)反彈，油氣板塊在供給約束與事件驅(qū)動(dòng)下持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，高位的科技、貴金屬板塊在流動(dòng)性沖擊下有所承壓。債市方面，受地緣沖突加劇、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫影響，周初債市情緒偏強(qiáng)，收益率小幅下行；政府工作報(bào)告落地，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)與赤字安排基本符合預(yù)期，疊加央行持續(xù)大額凈回籠但資金面總體均衡寬松，債市整體表現(xiàn)平穩(wěn)；周五10年期國(guó)債利率收于1.781%，較上周下行0.67bp。
　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)方面，上周轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)收跌，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全周-2.07%，價(jià)格中位數(shù)-1.22%，我們計(jì)算的算術(shù)平均平價(jià)全周-3.38%，全市場(chǎng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率與前周相比+1.82%。個(gè)券層面，宏柏（硅烷）、航宇（商業(yè)航天）、億田（算力）、聲迅（綜合安防）、歐通（數(shù)據(jù)中心電源）轉(zhuǎn)債漲幅靠前；利揚(yáng)（IC封測(cè)）、松霖（已公告強(qiáng)贖）、天準(zhǔn)（機(jī)器視覺(jué)）、福新（機(jī)器人）、微導(dǎo)（半導(dǎo)體設(shè)備）轉(zhuǎn)債跌幅靠前。
　　觀點(diǎn)及策略（3月9日-3月13日）
　　高估值下抗跌性與跟漲性不佳：
　　近日美伊沖突發(fā)酵對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好及流動(dòng)性預(yù)期造成擾動(dòng)，而轉(zhuǎn)債市場(chǎng)處在高估值的特性加劇了資產(chǎn)的波動(dòng)，在周內(nèi)并未表現(xiàn)出進(jìn)可攻、退可守的“傳統(tǒng)屬性”：周二小盤(pán)股調(diào)整幅度較大的情況下轉(zhuǎn)債整體表現(xiàn)亦不佳，且各平價(jià)區(qū)間轉(zhuǎn)債溢價(jià)率普遍出現(xiàn)壓縮；周四周五市場(chǎng)整體有所企穩(wěn)，但轉(zhuǎn)債估值并未出現(xiàn)明顯修復(fù)，平價(jià)120以上區(qū)間轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率甚至出現(xiàn)了進(jìn)一步壓縮，或與近日再現(xiàn)個(gè)券超預(yù)期贖回、市場(chǎng)對(duì)高平價(jià)轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇有關(guān)。
　　2月機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)機(jī)構(gòu)均減持轉(zhuǎn)債，公募基金倉(cāng)位小幅下降，券商自營(yíng)未繼續(xù)加倉(cāng)，企業(yè)年金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)債倉(cāng)位續(xù)創(chuàng)2022年以來(lái)新低；在當(dāng)前轉(zhuǎn)債價(jià)格、估值均不便宜的狀態(tài)下，轉(zhuǎn)債資產(chǎn)整體性配置價(jià)值不佳，建議結(jié)合個(gè)券價(jià)格及溢價(jià)率逐一篩選。配置方向上，重要會(huì)議已經(jīng)落地，關(guān)注政策導(dǎo)向及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)較為明晰的半導(dǎo)體設(shè)備與材料、算力租賃、算力配套的電力設(shè)備等AI算力鏈、具身智能、自動(dòng)駕駛方向機(jī)會(huì)，此外可關(guān)注相對(duì)低位的創(chuàng)新藥、兩輪車(chē)、地產(chǎn)鏈的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)動(dòng)蕩，存在不確定性。