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>> 廣發(fā)證券-晨會(huì)精選-260309
上傳日期:   2026/3/9 大?。?/td>   450KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   廣發(fā)證券
評級(jí):   -- 作者:   鄭愷
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報(bào)告摘要:
  策略:兩會(huì)如何影響后續(xù)PPI判斷與市場風(fēng)格?過去的經(jīng)驗(yàn)來看,廣義財(cái)政占GDP的比例需要至少提升5%才算得上刺激性政策?;仡?025年,廣義財(cái)政占GDP只提升了1%,對PPI只起到了托底效果。2026年4.0%的赤字率目標(biāo),對應(yīng)的廣義財(cái)政仍然是1%以內(nèi)的增長,對應(yīng)PPI中樞小幅上移,但彈性仍然較為有限。(1)周期板塊:目前階段可能仍占優(yōu),往前同樣需觀察PPI環(huán)比見頂時(shí)點(diǎn)。(2)成長板塊:進(jìn)入高波動(dòng)階段,但行情未結(jié)束。(3)金融板塊:適當(dāng)降低預(yù)期。(4)消費(fèi)板塊:動(dòng)態(tài)應(yīng)對,跟蹤數(shù)據(jù)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:地緣政治風(fēng)險(xiǎn),海外通脹風(fēng)險(xiǎn),國內(nèi)穩(wěn)增長政策低預(yù)期等。
  
 
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