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基本面概述
　　庫(kù)存：受季節(jié)性影響，當(dāng)前庫(kù)存偏高，3月中下旬開(kāi)始庫(kù)存或逐步消化，不過(guò)受中東局勢(shì)影響，庫(kù)存去庫(kù)行為或有所提前。
　　◆供應(yīng)：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)：本周，市場(chǎng)供應(yīng)涉及揚(yáng)子石化、獨(dú)山子石化、北方華錦等裝置計(jì)劃重啟，新增浙江石化計(jì)劃?rùn)z修裝置，整體產(chǎn)量預(yù)期增加，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量在73.64萬(wàn)噸，較本期總產(chǎn)量+1.57萬(wàn)噸；古雷石化、廣州石化二線存檢修預(yù)期，而金能化學(xué)二線及寧波金發(fā)一線存重啟計(jì)劃，計(jì)劃內(nèi)檢修損失量或窄幅下降，然當(dāng)前不可抗力影響，多套裝置發(fā)布降負(fù)減產(chǎn)預(yù)期，部分計(jì)劃內(nèi)重啟裝置或難如期開(kāi)車，需重點(diǎn)關(guān)注臨停及降負(fù)損失量變化，預(yù)計(jì)聚丙烯產(chǎn)能利用率下行概率較大。
　　◆需求：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)：本周，PE下游各行業(yè)整體開(kāi)工率提升7.04%，正月十五過(guò)后，農(nóng)膜行業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)穩(wěn)步回升；PP下游開(kāi)工預(yù)期逐步上升，下游企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入恢復(fù)階段，新增訂單跟進(jìn)略有跟進(jìn)。
　　◆產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)：油制PE與PP利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，乙烯制PE利潤(rùn)縮小，丙烯制PP利潤(rùn)虧損，PDH制PP虧損擴(kuò)大，成本端有支撐。
　　觀點(diǎn)及策略
　　◆觀點(diǎn):中東局勢(shì)動(dòng)蕩，原油大漲，聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)較差，成本端驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)；因近年新增產(chǎn)能巨大，2026投產(chǎn)仍處于高峰期，產(chǎn)能充裕，但PE進(jìn)口受影響，且原料大漲,生產(chǎn)企業(yè)預(yù)防性減產(chǎn)，供應(yīng)壓力有所下降；節(jié)后，下游開(kāi)工預(yù)期逐步上升，需求回升；聚烯烴中期新產(chǎn)能投產(chǎn)壓力仍較大，供強(qiáng)需弱的格局不變，短期PE進(jìn)口受阻，疊加生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率下降，供應(yīng)有所收緊，且原油、LPG、甲醇價(jià)格大漲，成本端驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)，聚烯烴價(jià)格或繼續(xù)上漲。
　　◆期貨及期權(quán)策略：多單輕倉(cāng)持有。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油的走勢(shì)；新增產(chǎn)能投放情況；下游開(kāi)工率回升情況；