>> 中信建投-煤炭開采行業(yè)動態(tài)：煤焦整體偏弱，動力煤震蕩偏穩(wěn)-260308
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
2869KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
弱于大市 |
作者： |
韓軍,梁驍,宗楓 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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核心觀點(diǎn)
1、焦煤焦炭：供需寬松，弱穩(wěn)運(yùn)行。
煉焦煤：本周現(xiàn)貨綜合指數(shù)1235.7（周環(huán)比降1.93%），樣本礦山產(chǎn)能利用率82.3%（周環(huán)比增14.1%）。
焦炭：首輪提降落地，價格普遍下調(diào)50-55元/噸，主產(chǎn)地準(zhǔn)一級冶金焦價格1525元/噸（周環(huán)比降55元/噸），焦企產(chǎn)能利用率73.95%（周環(huán)比降0.41%）。
2、動力煤：震蕩偏穩(wěn)，供需博弈。
總覽：主產(chǎn)地坑口價格窄幅波動。本周榆林Q6000報607元/噸（周環(huán)比漲9元），鄂爾多斯Q5500報544元/噸（周環(huán)比漲7元），樣本礦山產(chǎn)能利用率88.8%（周環(huán)比增7.4%）。港口價格穩(wěn)中微漲。本周北港Q4500環(huán)比漲7元/噸至580元/噸、Q5500報價環(huán)比漲12元/噸至749元/噸。環(huán)渤海三港庫存2388萬噸（周環(huán)比增6萬噸）。進(jìn)口市場窄幅震蕩，印尼Q3800FOB價60.5美元/噸，周環(huán)比漲2.54%。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：本周（3月2日-3月6日）煤炭指數(shù)+3.50%。從中信一級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，煤炭行業(yè)2026年1月至今累計變動幅度為+19.99%，在30個一級子行業(yè)中排名第2位。本周煤炭指數(shù)+3.50%，在30個一級子行業(yè)中排名第2位。
煉焦煤
價格：本周柳林低硫主焦煤價格1360元/噸，環(huán)比持平，甘其毛都蒙5#原煤1020元/噸，環(huán)比+1.9%。
庫存：本周全樣本焦化廠焦煤庫存949萬噸，環(huán)比-4.9%。
焦炭
價格：本周焦炭港口工廠平倉價收盤價1470元/噸，環(huán)比-3.3%。
庫存：本周焦企+鋼廠+港口焦炭總庫存1013萬噸，環(huán)比+1.1%。
動力煤
價格：本周環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)為689元/噸，環(huán)比+0.6%；廣州港山西優(yōu)混庫提價815元/噸，環(huán)比+1.2%。
供給：本周內(nèi)陸17省煤炭供給量279.6萬噸，環(huán)比+3.9%；沿海八省煤炭供給量191萬噸，環(huán)比+15.6%；
庫存：本周內(nèi)陸17省煤炭庫存0.81億噸，環(huán)比-4.7%；沿海八省煤炭庫存3362萬噸，環(huán)比-1.0%；
需求：本周內(nèi)陸17省動力煤日耗366萬噸，環(huán)比+10.2%；沿海8省電廠日耗205萬噸，環(huán)比+19.0%；內(nèi)陸17省動力煤可用天數(shù)22天，環(huán)比-13.5%；沿海8省電廠動力煤可用天數(shù)16天，環(huán)比-17.2%。
風(fēng)險分析
宏觀經(jīng)濟(jì)增長乏力
若宏觀環(huán)境發(fā)生變化，經(jīng)濟(jì)增速放緩，火電發(fā)電量將降低，對煤炭的需求將下降。
煤炭價格大幅波動
如果煤炭價格大幅變動，將影響煤炭板塊上市公司業(yè)績。
下游需求不及預(yù)期
如果下游鋼廠盈利能力承壓，將對煉焦煤及焦炭企業(yè)帶來一定沖擊。
行業(yè)監(jiān)管政策影響
各行業(yè)“反內(nèi)卷”政策背景下，煤炭行業(yè)監(jiān)管政策將對煤炭供給產(chǎn)生較大影響。
新能源替代與能源轉(zhuǎn)型風(fēng)險
全球能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，風(fēng)電、光伏等可再生能源技術(shù)迭代及成本下降，疊加儲能技術(shù)發(fā)展，對煤炭形成長期替代壓力。
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