>> 華泰期貨-純苯苯乙烯周報：煉廠重整降負，純苯系供應下滑預期-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
大小： |
3314KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
EB港口到港及提貨：華東苯乙烯到港量3.93萬噸（-2.77）；華東苯乙烯港口提貨量2.18萬噸（+1.67）。
EB供應：苯乙烯工廠開工率74.11%（-0.54%），其中：華東苯乙烯開工率76.02%（-0.63%），山東苯乙烯開工率62.64%（+0.00%），華南苯乙烯開工率82.78%（-2.73%）。
EB下游開工及成品庫存：EPS開工率58.76%（+46.59%），PS開工率51.50%（+2.10%），ABS開工率69.50%（-1.20%），UPR開工率35.00%（+20.00%），丁苯橡膠開工率77.47%（-3.00%）；EPS樣本企業(yè)庫存26200噸（-3500），PS樣本企業(yè)庫存96617噸（-9817），ABS樣本企業(yè)庫存187000噸（-21000），丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存19300噸（-3300）。
EB庫存：苯乙烯華東港口庫存175600噸（+17500），苯乙烯工廠庫存192060噸（-17070）。
純苯庫存及供應：純苯華東港口庫存30.30萬噸（-0.10）。純苯開工率77.10%（-1.77%），加氫苯開工率62.67%（+0.00%）。
純苯下游（非苯乙烯）：己內酰胺開工率74.87%（+0.41%），酚酮開工率88.00%（+0.00%），苯胺開工率89.35%（+0.23%），己二酸開工率69.70%（-1.80%）。
CPL產業(yè)鏈：己內酰胺CPL開工率74.87%（+0.41%），CPL工廠庫存2.35萬噸（+0.00）；PA6開工率70.68%（+0.00%），PA6常規(guī)紡工廠庫存天數(shù)0.90天（-0.60天）；錦綸長絲開工率75.00%（+5.00%），錦綸長絲工廠庫存天數(shù)33.00（+1.00天）。
酚酮產業(yè)鏈：酚酮開工率88.00%（+0.00），江陰苯酚港口庫存3.05萬噸（-0.90），江陰丙酮港口庫存4.60萬噸（+0.00）；雙酚A開工率70.08%（-4.33）；PC開工率87.02%（+0.24），環(huán)氧樹脂開工率49.49%（+15.84）。
苯胺產業(yè)鏈：苯胺開工率89.35%（+0.23）；聚合MDI開工率96.00%（+1.00），聚合MDI工廠庫存5.00萬噸（+0.00），純MDI開工率96.00（+1.00），純MDI工廠庫存0.44萬噸（+0.01）。
己二酸產業(yè)鏈：己二酸開工率69.70%（-1.80）；氨綸開工率85.00%（+0.00），氨綸工廠庫存天數(shù)43.00天（+0.00）；PA66開工率70.80%（+0.10）；聚氨酯彈性體開工率44.47%（-9.02）。
市場分析
伊朗戰(zhàn)局擾動下，霍爾木茲海峽船只通過量仍低。原油船運受影響情況下，華東某大型民營煉廠的重整380萬噸/年停車消息及后續(xù)仍有額外重整停車預期。該煉廠純苯55萬噸/年供應受影響，后續(xù)仍有31萬噸/年純苯有停車可能；其苯乙烯目前仍未公布檢修細節(jié)，純苯停車背景下亦有苯乙烯停車預期。另外，韓國部分裂解裝置亦10%左右的負荷下降，影響韓國純苯及苯乙烯供應。
純苯方面。港口庫存仍維持高位，國內純苯開工率開始高位回落，關注煉廠重整檢修情況。而韓國裂解裝置檢修后，關注韓國純苯發(fā)船壓力減緩的兌現(xiàn)進度。下游開工表現(xiàn)尚可，苯酚、己二酸開工僅高位小幅回落，苯胺開工維持高位，僅己內酰胺開工持續(xù)低位。而苯乙烯3月仍有一定檢修計劃。
苯乙烯方面，苯乙烯港口庫存周中繼續(xù)回升，但3月國內苯乙烯仍有一定檢修計劃，中國苯乙烯周中港口庫存雖然延續(xù)季節(jié)性累積，但3-4月仍有一定檢修計劃。中化泉州煉廠降負，古雷、恒力3月本身有檢修計劃、淄博峻辰、利安德、吉化4月本身有檢修計劃。且結合該華東大型煉廠重整純苯減產導致的苯乙烯降負預期，后續(xù)苯乙烯重新去庫速率或增大。4月歐美檢修集中，后續(xù)仍有一定去庫預期。下游快速復工，特別是EPS開工快速回升，EPS庫存偏低，順利去庫；PS庫存壓力高點亦暫過，開工低位回升；ABS庫存壓力進一步下降，開工等待進一步回升；三大硬
膠快速提價，此前生產虧損情況有所修復。
策略
單邊：BZ2604及EB2604謹慎逢低做多套保
基差及跨期：無
跨品種：無
風險
伊朗戰(zhàn)局動向，霍爾木茲海峽運輸情況，煉廠負荷變動情況，油價大幅波動
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