>> 華龍證券-A股投資策略點(diǎn)評(píng)報(bào)告：政策延續(xù)積極有為-260305
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱金金 |
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事件：
3月5日，十四屆全國人大四次會(huì)議開幕會(huì)舉行，國務(wù)院總理作《政府工作報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)。
觀點(diǎn)：
突出為“十五五”開好局。2026年是實(shí)施“十五五”規(guī)劃的開局之年，《報(bào)告》在體例、內(nèi)容和任務(wù)舉措上都注重做好銜接，體現(xiàn)承上啟下。報(bào)告介紹，根據(jù)《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》，國務(wù)院編制了《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要（草案）》，并就主要目標(biāo)指標(biāo)、重大戰(zhàn)略任務(wù)(突出推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、突出做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)、突出推進(jìn)全體人民共同富裕、突出統(tǒng)籌發(fā)展和安全)、重大工程項(xiàng)目作簡要報(bào)告?！笆逦濉钡暮芏喟才哦俭w現(xiàn)在2026年的重點(diǎn)任務(wù)中。
增長預(yù)期區(qū)間值設(shè)定積極務(wù)實(shí)。2026年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期目標(biāo)是4.5%-5%，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期設(shè)定為目標(biāo)區(qū)間，區(qū)別于近兩年設(shè)定為5%左右的目標(biāo)值。體現(xiàn)了“十五五”時(shí)期夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的要求，既要為開局之年調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革留出空間，又與2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)總體銜接?！秷?bào)告》起草組介紹，據(jù)測算按照“到2035年人均GDP達(dá)到2萬美元以上、比2020年翻一番”這樣一個(gè)遠(yuǎn)景目標(biāo)來倒算，未來十年我國經(jīng)濟(jì)年均增長4.17%以上就可以實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)景目標(biāo)。區(qū)間目標(biāo)值符合我國經(jīng)濟(jì)增長潛力，且高于世界主要經(jīng)濟(jì)體增速，同時(shí)有利于引導(dǎo)各方聚焦高質(zhì)量發(fā)展。預(yù)期中包含了“在實(shí)際工作中努力爭取更好結(jié)果”，展現(xiàn)了積極進(jìn)取的目標(biāo)導(dǎo)向和政策取向。
更加積極有為的宏觀政策延續(xù)。《報(bào)告》提出繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。赤字率擬按4%左右安排，赤字規(guī)模5.89萬億元、比上年增加2300億元。一般公共預(yù)算支出規(guī)模將首次達(dá)到30萬億元、比上年增加約1.27萬億元。擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元、特別國債3000億元，擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元。財(cái)政支出繼續(xù)保持相當(dāng)規(guī)模，持續(xù)用力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕。優(yōu)化創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，適當(dāng)增加規(guī)模，完善實(shí)施方式。
突出創(chuàng)新和強(qiáng)化改革。《報(bào)告》在加緊培育壯大新動(dòng)能、加快高水平科技自立自強(qiáng)等方面提出很多創(chuàng)新舉措，如打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)、擴(kuò)能提質(zhì)服務(wù)業(yè)、加強(qiáng)原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)等其他多方面舉措。《報(bào)告》提出重點(diǎn)領(lǐng)域的多項(xiàng)改革，2026年工作任務(wù)之一是持續(xù)深化重點(diǎn)領(lǐng)域改革，包括縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、推進(jìn)財(cái)稅金融體制改革、充分激發(fā)各類經(jīng)營主體活力等，具體措施包括制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例，深化招標(biāo)投標(biāo)體制機(jī)制改革；加大財(cái)政資源和預(yù)算統(tǒng)籌力度，提高國有資本收益收取比例；堅(jiān)持和落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”等。
進(jìn)一步擴(kuò)大高水平對(duì)外開放。積極擴(kuò)大自主開放，以服務(wù)業(yè)為重點(diǎn)擴(kuò)大市場準(zhǔn)入和開放領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)大增值電信、生物技術(shù)、外商獨(dú)資醫(yī)院等領(lǐng)域開，放推試動(dòng)點(diǎn)商簽更多區(qū)域和雙邊貿(mào)易投資協(xié)定。推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)，加大信貸、信保支持，擴(kuò)大人民幣跨境使用，培育壯大貿(mào)易發(fā)展新動(dòng)能。擴(kuò)大雙向投資合作，深化外商投資促進(jìn)體制機(jī)制改革，保障外資企業(yè)國民待遇。高質(zhì)量共建“一帶一路”，加強(qiáng)與共建國家戰(zhàn)略對(duì)接，統(tǒng)籌推進(jìn)重大標(biāo)志性工程，提升中歐中亞班列發(fā)展水平，拓展新興領(lǐng)域務(wù)實(shí)合作。
投資建議。一是擴(kuò)大內(nèi)需。消費(fèi)端，《報(bào)告》提出居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右，考慮了預(yù)期引導(dǎo)和現(xiàn)實(shí)可能，推動(dòng)價(jià)格總水平由負(fù)轉(zhuǎn)正、消費(fèi)價(jià)格合理溫和回升，為實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，政策上將深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，具體關(guān)注消費(fèi)品以舊換新、消費(fèi)新增長點(diǎn)等方向。投資端，充分挖掘釋放有效投資潛力，關(guān)注“兩重”建設(shè)、政策性金融工具帶動(dòng)作用。二是新質(zhì)生產(chǎn)力。優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，聚焦產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，和數(shù)智化、智能化。新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，關(guān)注集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)和未來能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和智能經(jīng)濟(jì)，《報(bào)告》提出深化拓展“人工智能+”，促進(jìn)新一代智能終端和智能體加快推廣；實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程；加快發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等成為關(guān)注點(diǎn)。加快高水平科技自立自強(qiáng)，帶來的自主可控方向投資機(jī)會(huì)。三是反內(nèi)卷?！秷?bào)告》深入破除體制機(jī)制障礙，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力活力，深入整治“內(nèi)卷式”競爭，營造良好市場生態(tài)等政策帶來的市場機(jī)會(huì)。四是金融?！秷?bào)告》提出規(guī)范金融機(jī)構(gòu)競爭秩序，深入推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)。持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長期資金入市機(jī)制，完善投資者保護(hù)制度，拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道，提高直接融資、股權(quán)融資比重。五是綠色轉(zhuǎn)型?！秷?bào)告》提出單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放降低3.8%左右，降幅進(jìn)一步提升，有利于有序?qū)崿F(xiàn)2030年前碳達(dá)峰目標(biāo)。具體政策措施包括加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境綜合治理，強(qiáng)化新污染物治理，實(shí)施固體廢物綜合治理行動(dòng)；大力發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)，培育氫能、綠色燃料等新增長點(diǎn)，支持綠色低碳技術(shù)裝備創(chuàng)新應(yīng)用
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