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投資要點(diǎn)：
　　本周行情：本周（2026/03/02-2026/03/06）滬深300指數(shù)-1.07%，其中機(jī)械設(shè)備板塊-2.81%，申萬一級(jí)行業(yè)排名19/31位。機(jī)械設(shè)備子板塊中，激光設(shè)備+7.89%，表現(xiàn)最佳。本周機(jī)械設(shè)備板塊PE-TTM為43.7x，處于近三月92%分位值。子板塊中，PE-TTM前三為其他自動(dòng)化（201.3x）、機(jī)器人（193.8x）、磨具磨料（127.2x）；PE-TTM后三為軌道交通III（18.8x）、工程整機(jī)（20.8x）、能源重型設(shè)備（30.6x）。
　　工業(yè)機(jī)械：在原材料價(jià)格快速上行與需求復(fù)蘇共振推動(dòng)下，刀具行業(yè)進(jìn)入價(jià)格上行周期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存價(jià)值有望迎來重估。根據(jù)品智采購幫信息，近期艾迪精密、新銳股份、華銳精密等國內(nèi)數(shù)控刀具龍頭相繼發(fā)布調(diào)價(jià)函，對(duì)數(shù)控刀片、硬質(zhì)合金刀具及齒輪刀具等產(chǎn)品實(shí)施年內(nèi)第二次提價(jià)。短期看，鎢資源供給彈性仍然有限，疊加制造業(yè)開工率回升帶動(dòng)刀具耗材需求提升，上游原材料價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行，刀具行業(yè)價(jià)格體系預(yù)計(jì)階段性上移。我們看好:1）前期低成本庫存價(jià)值重估，具備庫存儲(chǔ)備或原材料鎖價(jià)能力的企業(yè)有望在價(jià)格上行階段獲得階段性利潤彈性；2）具備規(guī)模與品牌優(yōu)勢(shì)的龍頭廠商在成本傳導(dǎo)與定價(jià)能力方面更具優(yōu)勢(shì)，通過提價(jià)對(duì)沖原材料上漲壓力。
　　半導(dǎo)體設(shè)備&零部件：關(guān)鍵材料價(jià)格上行疊加供應(yīng)鏈安全訴求，半導(dǎo)體設(shè)備零部件國產(chǎn)化有望加速。高純碳化硅、陶瓷基材、特種金屬等設(shè)備關(guān)鍵材料價(jià)格持續(xù)上行，抬升設(shè)備零部件制造成本中樞。在設(shè)備廠商持續(xù)推進(jìn)降本與供應(yīng)鏈安全管理的背景下，國內(nèi)企業(yè)正逐步強(qiáng)化本土供應(yīng)鏈建設(shè)，我們認(rèn)為客戶認(rèn)證深、材料與工藝能力突出的國產(chǎn)零部件企業(yè)有望加速導(dǎo)入并持續(xù)提升市場(chǎng)份額。1）珂瑪科技：公司核心產(chǎn)品大規(guī)模量產(chǎn)并交付客戶。2025年，公司完成陶瓷加熱器產(chǎn)線搬遷，產(chǎn)能于2026年內(nèi)逐步釋放。量產(chǎn)陶瓷加熱器主要供應(yīng)國內(nèi)半導(dǎo)體晶圓廠商及主流設(shè)備廠商，可裝配于SACVD、PECVD、LPCVD、ALD、PVD和激光退火設(shè)備，其中部分陶瓷加熱器產(chǎn)品已量產(chǎn)并應(yīng)用于晶圓薄膜沉積生產(chǎn)工藝流程。靜電卡盤及超高純碳化硅套件也已實(shí)現(xiàn)小批量出貨與客戶交付。2）光力科技：公司刀片作為通用化耗材，可適配國內(nèi)外市場(chǎng)主流劃片機(jī)。子公司以色列ADT軟刀客戶認(rèn)可度較高，國產(chǎn)化軟刀已有部分型號(hào)實(shí)現(xiàn)批量供貨。硬刀產(chǎn)品目前正在客戶端驗(yàn)證。
　　可控核聚變：全超導(dǎo)托卡馬克核聚變實(shí)驗(yàn)裝置升級(jí)納入超長(zhǎng)期特別國債支持范圍，聚變科研裝置建設(shè)獲得長(zhǎng)期資金保障，項(xiàng)目推進(jìn)確定性提升，核心部件研發(fā)制造與裝置升級(jí)需求有望逐步釋放。1）2026年第一批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單已正式下達(dá)，其中安排超1,700億元超長(zhǎng)期特別國債用于支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，本批資金中首次明確支持全超導(dǎo)托卡馬克核聚變實(shí)驗(yàn)裝置升級(jí)改造項(xiàng)目。2）公司層面，今創(chuàng)集團(tuán)與華中科技大學(xué)聚變與等離子體研究所簽署深度合作協(xié)議，圍繞基于人工智能的等離子體破裂預(yù)測(cè)系統(tǒng)、破裂緩解與安全著陸技術(shù)及主動(dòng)避免技術(shù)開展聯(lián)合研發(fā)，公司計(jì)劃未來五年重點(diǎn)布局中國磁約束聚變裝置市場(chǎng)。
　　投資建議：1）半導(dǎo)體設(shè)備推薦北方華創(chuàng)（002371），中微公司（688012），盛美上海（688082），拓荊科技（688072），建議關(guān)注精測(cè)電子（300567）；2)可控核聚變：推薦皖儀科技（688600）;3)商業(yè)航天：建議關(guān)注西部材料（002149）、應(yīng)流股份（603308）、斯瑞新材（688102）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、終端需求傳導(dǎo)壓力、供應(yīng)鏈穩(wěn)定與技術(shù)迭代挑戰(zhàn)、市場(chǎng)估值波動(dòng)等。