>> 德邦證券-策略點評：情緒回暖，縮量上漲-260310
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
翟堃,程強(qiáng) |
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摘要。2026年3月10日周二，A股市場大幅回暖，美伊沖突相關(guān)品種調(diào)整；國債期貨市場分化震蕩；商品指數(shù)下跌，能化品領(lǐng)跌。
一、市場行情分析
1）股票市場：美伊沖突或緩解，市場情緒回暖
回暖上漲，成交縮量。今日A股市場呈現(xiàn)普漲格局，科技成長板塊成為市場主力，而周期板塊則表現(xiàn)相對疲弱。從主要指數(shù)表現(xiàn)來看，市場呈現(xiàn)出深強(qiáng)滬弱、小盤強(qiáng)于大盤的特征。上證指數(shù)全天震蕩上行，最終收于4123.14點，上漲0.65%，再度站上4100點整數(shù)關(guān)口；深證成指漲2.04%，收于14354.07點；創(chuàng)業(yè)板指大漲3.04%，收于3306.14點；科創(chuàng)50指數(shù)，上漲2.16%至1420.54點。全市場上漲家數(shù)達(dá)到4531家，下跌家數(shù)僅為850家，市場情緒明顯偏向樂觀。全市場成交額2.42萬億，較昨日縮量9.5%。
科技板塊強(qiáng)勢，美伊沖突概念回調(diào)。今日市場最顯著的特征是科技成長板塊的全面爆發(fā)。特朗普稱對伊朗戰(zhàn)事“已基本結(jié)束”，伊朗同步提出?；饤l件，市場或預(yù)期戰(zhàn)爭結(jié)束，隔夜美股英偉達(dá)上漲2.72%，由此帶來的風(fēng)險偏好回暖或成科技板塊領(lǐng)漲主因。通信設(shè)備板塊以4.32%的漲幅領(lǐng)漲兩市，電子、機(jī)械板塊緊隨其后，分別上漲3.34%、2.72%。具體來看，光模塊、光電路交換機(jī)、覆銅板等算力硬件概念全線爆發(fā)，分別領(lǐng)漲8.03%、7.52%、6.79%，迅捷興、長光華芯、長飛光纖、東山精密等多股漲停。美伊沖突相關(guān)板塊深度回調(diào)，石油石化、煤炭板塊分別大跌4.74%、3.09%，天然氣指數(shù)、化學(xué)原料精選指數(shù)分別下跌2.93%、2.67%，洲際油氣、山東墨龍、準(zhǔn)油股份等多股跌停。
風(fēng)險偏好回暖，關(guān)注量能變化。今日市場最大的變化來自地緣政治風(fēng)險的顯著緩解，受美伊沖突或?qū)⒔Y(jié)束預(yù)期影響，海外市場普遍反彈，道指、納指分別上漲0.50%、1.38%，日經(jīng)225、韓國綜合指數(shù)分別上漲2.88%、5.35%。值得關(guān)注的是，今日市場雖然情緒回暖普遍反彈，但成交量較昨日有所下滑，我們認(rèn)為雖然市場或交易美伊沖突即將結(jié)束，但目前尚未有相關(guān)協(xié)議達(dá)成，短期消息面或仍有反復(fù)，市場風(fēng)險偏好雖有回暖，但仍有待完全恢復(fù)。展望未來，我們認(rèn)為在AI技術(shù)持續(xù)突破、行業(yè)會議催化、政策支持的背景下，科技成長板塊有望繼續(xù)成為市場主線。若中東局勢持續(xù)緩和，則市場回暖復(fù)蘇走勢或?qū)⒀永m(xù)。
2)債券市場：震蕩格局延續(xù)，關(guān)注政策信號
國債期貨市場分化震蕩。今日國債期貨市場震蕩分化，30年期主力合約TL2606收于111.490元，微漲0.04%，成交額1113.87億元；10年期主力合約T2606全天表現(xiàn)平穩(wěn)，收盤持平于108.305元，成交額1029.28億元。5年期合約持平、2年期合約微漲0.01%，分別收于105.975元和102.460元。
央行凈投放52億元，流動性保持充裕。今日資金面維持偏松格局。公開市場操作方面，央行當(dāng)日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了395億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率維持在1.40%不變，當(dāng)日有343億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放52億元，顯示央行在維護(hù)流動性合理充裕方面的積極態(tài)度。資金利率方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜Shibor下行0.4BP至1.318%，顯示銀行間流動性依然充裕；7天期Shibor上行0.9BP至1.432%，14天期上行1.7BP至1.492%，或反映跨季資金需求有所增加；1個月及以上期限利率小幅下行0.33BP，表明市場對中長期流動性預(yù)期保持穩(wěn)定。
震蕩格局延續(xù)，關(guān)注政策信號。今日國債期貨市場在經(jīng)歷前一交易日的大幅調(diào)整后呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈態(tài)勢，我們認(rèn)為這一反彈主要源于市場對前一交易日過度拋售的修正，以及美國總統(tǒng)特朗普暗示美伊戰(zhàn)事可能很快結(jié)束的消息緩解了市場對原油供給中斷的擔(dān)憂。隨著中東地緣政治緊張局勢出現(xiàn)緩和跡象，國債期貨超長端品種率先反彈，整體市場情緒趨于穩(wěn)定。展望后續(xù)，我們認(rèn)為利率債市場短期內(nèi)仍將維持震蕩格局，需要關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗證，包括即將公布的1-2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)；且央行貨幣政策操作，特別是MLF續(xù)作情況和可能的降準(zhǔn)預(yù)期，也將對債市走向產(chǎn)生影響。
3)商品市場：商品指數(shù)下跌，能化板塊領(lǐng)跌
商品指數(shù)下跌，能化板塊領(lǐng)跌。今日南華商品指數(shù)收于3052.9點，下跌2.10%，在經(jīng)歷了前一日地緣政治驅(qū)動的能源板塊暴漲后，市場今日出現(xiàn)明顯的獲利回吐和風(fēng)險釋放，呈現(xiàn)"漲少跌多、貴金屬領(lǐng)漲、能源化工領(lǐng)跌"的顯著分化格局。滬銀、鉑、碳酸鋰分別上漲7.11%、4.26%、4.15%領(lǐng)漲市場，集運指數(shù)（歐線）、原油、甲醇分別下跌13.92%、10.76%、7.58%領(lǐng)跌。
沖突或?qū)⒔Y(jié)束，原油沖高回落。央視記者當(dāng)?shù)貢r間3月9日獲悉，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國對伊朗的戰(zhàn)爭可能很快就會結(jié)束。據(jù)悉，特朗普在一次電話采訪中說：“我覺得這場戰(zhàn)爭已基本結(jié)束了，差不多了。他們已經(jīng)沒有海軍，沒有通信系統(tǒng)，也沒有空軍了?！碧乩势者€說，這比他最初預(yù)計的4到5周的時間框架“進(jìn)展快得多”。據(jù)半島電視臺最新消息，伊朗副外長加里巴巴迪表示，在世界各國領(lǐng)導(dǎo)人加大外交努力以結(jié)束軍事沖突之際，德黑蘭方面提出?；鸬氖滓獥l件是“不會再有進(jìn)一步的侵略行為”。加里巴巴迪補(bǔ)充稱，包括
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