>> 華源證券-北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)跟蹤第五十五期：聚氨酯行業(yè)MDI、TDI、TPU等價格上漲，北交所一諾威有望受益于產(chǎn)業(yè)鏈漲價-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
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| 1838KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,王宇璇 |
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投資要點：
我國聚氨酯產(chǎn)品消費規(guī)模位居全球首位，近期全球異氰酸酯頭部企業(yè)提價動作頻繁。參考中國化工信息周刊，自2019年起中國已成為全球最大的聚氨酯生產(chǎn)國和消費國。2023年中國聚氨酯產(chǎn)量高達1650萬噸，占全球總產(chǎn)量的近50%，2024年中國聚氨酯市場規(guī)模攀升至約1650億元，同比增長10%。2025年12月以來，全球異氰酸酯龍頭企業(yè)提價動作頻繁。根據(jù)DT新材料公眾號信息，2026年2月17日亨斯邁宣布對美國市場的MDI產(chǎn)品漲價260美元/噸，聚醚產(chǎn)品漲價110美元/噸。此前，亨斯邁已經(jīng)宣布自2025年12月2日起，在歐洲、非洲和中東地區(qū)對所有MDI產(chǎn)品提價350歐元/噸，或按既定合同執(zhí)行；2月19日，科思創(chuàng)宣布自2026年3月1日起，或按既定合同執(zhí)行，將針對北美所有細分市場的所有MDI產(chǎn)品價格上調(diào)0.10美元/磅；萬華化學TDI分銷渠道2026年3月上旬一口價15700元/噸，環(huán)比上調(diào)1200元/噸。2026年春節(jié)過后，TPU市場報價明顯上移。據(jù)率捷咨詢公眾號，此輪TPU報價抬升，既有中東局勢推高原油與能源價格后向化工鏈條傳導(dǎo)的外因，也有過去一段時間行業(yè)利潤被持續(xù)壓縮后，廠家希望借節(jié)后窗口重新修復(fù)價格體系的內(nèi)因。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2025年11月12日山東地區(qū)TPU薄膜為1.33萬元/噸，2026年3月13日已升至1.60萬元/噸，上漲幅度達20%。北交所一諾威是專業(yè)的聚氨酯原材料規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)，公司旗下CPU產(chǎn)品為全國制造業(yè)單項冠軍，在聚氨酯行業(yè)的細分領(lǐng)域具備一定領(lǐng)先優(yōu)勢，我們認為公司有望受益于聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲。2025年公司營收達75.00億元（yoy+9.37%），歸母凈利潤達1.90億元（yoy+7.75%）。
總量：北交所消費服務(wù)股股價漲跌幅中值-3.09%。本周（2026年3月9日至3月13日），北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)14%上漲，市值漲跌幅中值為-3.09%，農(nóng)大科技（+7.94%）、視聲智能（+5.00%）、愛舍倫（+2.58%）、康比特（+1.51%）、無錫晶海（+0.50%）位列漲跌幅前五。北證50、滬深300、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指周度漲跌幅分別為-2.15%、+0.19%、-2.88%、+2.51%。本周44家企業(yè)市盈率中值由40.7X升至41.6X，總市值由1112.39億元降至1090.89億元，市值中值由19.62億元降至19.29億元。
行業(yè)：泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值-4.55%至42.6X。泛消費PETTM中值由44.6X降至42.6X，視聲智能（+5.00%）、愛舍倫（+2.58%）、無錫晶海（+0.50%）市值漲跌幅居前。食飲和農(nóng)業(yè)PETTM中值由41.6X降至41.1X，農(nóng)大科技（+7.94%）、康比特（+1.51%）、穎泰生物（+0.00%）市值漲跌幅居前。專業(yè)技術(shù)服務(wù)PETTM中值由29.4X降至28.1X，天紡標（-1.11%）、青矩技術(shù)（-1.63%）、廣咨國際（-2.17%）市值漲跌幅居前。本周泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值-4.55%至42.6X。
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