>> 國泰君安期貨-花生：關(guān)注宏觀-260315
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
大小： |
723KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹愷宜 |
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報告導(dǎo)讀：
?。?）花生市場回顧
現(xiàn)貨市場，花生價格下跌。截至3月12日全國通貨米均價8064元/噸，較3月5日漲9元/噸、漲幅0.11%。部分基層種植戶及糧販惜售挺價，上貨量相對有限；加工企業(yè)謹(jǐn)慎采購原料、按需生產(chǎn)為主，庫存不多；部分貿(mào)易企業(yè)持貨較多，部分產(chǎn)區(qū)冷庫長時間無庫位，期貨倉單數(shù)量持續(xù)增加。商品米需求平淡，加工企業(yè)、批發(fā)市場剛需小量補貨；全國大部分中大型油廠尚未開機，頭部集團(tuán)陸續(xù)開啟采購，油料采購需求提高。
期貨市場，3月13日當(dāng)周，花生期貨上漲?；ㄉ髁霞s（PK2605）最高價8198元/噸，最低7920元/噸，收盤價8186元/噸（前一周收盤7906元/噸）。
?。?）花生市場展望
中東局勢對宏觀油粕行情形成擾動，油廠較行業(yè)預(yù)期提前入市收購，對市場情緒形成利好支撐；東南亞小規(guī)格米出口訂單增加，利好花生現(xiàn)貨，部分規(guī)格呈現(xiàn)緊平衡格局。河南產(chǎn)區(qū)基層上貨量偏少，中小規(guī)格訂單帶動原料收購價格走高；8個篩上商品米訂單偏弱，篩選廠加工及貿(mào)易操作偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易流通不暢，中小規(guī)格因訂單偏緊呈現(xiàn)緊缺，油料米供應(yīng)出現(xiàn)分流。油廠收購積極性明顯好轉(zhuǎn)，油料米消耗進(jìn)度加快，價格底部支撐增強；但商品米需求端疲軟態(tài)勢尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，商品米被動累庫，拖累行情上漲空間。
期貨受宏觀影響較大。受宏觀油脂盤面帶動，油粕價格上調(diào)，但需求端觀望情緒較濃，實際成交有限；油廠收購積極性明顯好轉(zhuǎn)，魯花等企業(yè)相繼開秤，其他油廠收購量增加、收購指標(biāo)放寬，在加快油料米消耗的同時提振市場信心。產(chǎn)區(qū)余貨量同比略顯偏高，4-5月份進(jìn)口米陸續(xù)到港，預(yù)計到港量高于去年，少于往年，產(chǎn)區(qū)升溫后，基層余貨修補清晰，關(guān)注油廠收購節(jié)奏對余貨量消耗的進(jìn)度影響。
風(fēng)險點：宏觀環(huán)境，資金因素，天氣因素。
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