>> 銀河證券-“十五五”規(guī)劃綱要解讀：穩(wěn)中求進(jìn)，向“新”求“質(zhì)”-260314
| 上傳日期： |
2026/3/15 |
大小： |
13905KB |
| 格式： |
pdf 共56頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊超,王雪瑩,周美麗 |
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核心觀點(diǎn)
“十五五”為什么重要？作為三個(gè)“關(guān)鍵五年”中承前啟后的階段，“十五五”時(shí)期既要鞏固“十四五”開局成果，又要為“十六五”沖刺收官筑牢根基，直接關(guān)系到2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前百年變局加速演進(jìn)，“十五五”時(shí)期外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性與活力持續(xù)，但發(fā)展中的突出矛盾與風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)同樣不容忽視，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)?！笆逦濉睍r(shí)期是新舊動(dòng)能平穩(wěn)接續(xù)的關(guān)鍵階段，要培育壯大新動(dòng)能，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
“十五五”與“十四五”規(guī)劃綱要比較：（1）將現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)從第三位提高到第二位，科技創(chuàng)新發(fā)展從第二位移至第三位。（2）將數(shù)字中國(guó)建設(shè)從第五位提高至第四位，國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)建設(shè)從第四位降至第五位。（3）將對(duì)外開放舉措從第十二位提高至第七位。（4）將“十四五”的城鎮(zhèn)化建設(shè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，整合到“十五五”的區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展中。（5）將人口發(fā)展從第十三位提高至第十一位。（6）將民生保障從第十四位提高至第十二位。
“十五五”時(shí)期如何因地制宜發(fā)展：圍繞各地比較優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)集群、重大工程與制度供給結(jié)合，形成“頭部地區(qū)引領(lǐng)突破、重點(diǎn)區(qū)域協(xié)同聯(lián)動(dòng)、特色省份錯(cuò)位發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)格局。（1）我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)東中部穩(wěn)步提質(zhì)、西部和后發(fā)地區(qū)加快追趕、傳統(tǒng)老工業(yè)基地修復(fù)偏慢的分化特征，高技術(shù)制造業(yè)增速與研發(fā)強(qiáng)度進(jìn)一步拉開區(qū)域產(chǎn)業(yè)層級(jí)。（2）上市公司結(jié)構(gòu)顯示科技化、專業(yè)化趨勢(shì)不斷強(qiáng)化，北京、廣東、江浙等地依托數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造和先進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈形成全國(guó)性樞紐與優(yōu)勢(shì)賽道集聚，中西部和資源型地區(qū)則更多承擔(dān)特色化分工。（3）國(guó)家級(jí)制造業(yè)集群、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)集群、技術(shù)交易網(wǎng)絡(luò)、國(guó)家實(shí)驗(yàn)室和重大項(xiàng)目布局，正在加快構(gòu)建區(qū)域創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)協(xié)同體系。
“十五五”時(shí)期改革著力點(diǎn)：一是立足承前啟后的定位。二是高質(zhì)量發(fā)展作為首要目標(biāo)。三是突出科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略地位。著力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，梯次布局產(chǎn)業(yè)發(fā)展序列。四是持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需。重點(diǎn)提出109項(xiàng)重大工程和項(xiàng)目。五是注重民生導(dǎo)向。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“一老一小”，將“推動(dòng)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展”置于民生部分。六是突出低碳要求。此外，圍繞資本市場(chǎng)改革重點(diǎn)，聚焦夯實(shí)居民消費(fèi)基礎(chǔ)、增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性、助力金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)、擴(kuò)大對(duì)外開放四大方向。
未來(lái)五年投什么？從投資角度來(lái)看，資本市場(chǎng)改革堅(jiān)持向“新”求“質(zhì)”，進(jìn)一步明晰投資主線。（1）一級(jí)市場(chǎng)：鼓勵(lì)“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，發(fā)揮國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國(guó)家級(jí)并購(gòu)基金作用，重點(diǎn)領(lǐng)域并購(gòu)和IPO渠道進(jìn)一步暢通，核心聚焦半導(dǎo)體、人工智能、高端裝備、機(jī)器人、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、航空航天等。（2）二級(jí)市場(chǎng)：重點(diǎn)關(guān)注高水平科技自立自強(qiáng)引領(lǐng)的新質(zhì)生產(chǎn)力主題；綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的反內(nèi)卷主題；建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的內(nèi)需主題；制度型開放下的出海主題；全面綠色轉(zhuǎn)型下的綠色低碳主題；加快構(gòu)建新安全格局、高質(zhì)量推進(jìn)國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)的戰(zhàn)略安全領(lǐng)域。
風(fēng)險(xiǎn)提示：外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)；政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定及流動(dòng)性持續(xù)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
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