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市場(chǎng)回顧：AI終端需求提振，消費(fèi)電子與光學(xué)光電走強(qiáng)
　　本周（2026.3.9-2026.3.13）電子行業(yè)指數(shù)下跌1.29%，板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性特征明顯：受益于備貨周期啟動(dòng)與OpenClaw熱潮帶動(dòng)的AI終端需求，消費(fèi)電子和光學(xué)光電分別上漲1.53%及1.00%；半導(dǎo)體跌2.79%，其他電子零組件跌2.13%，或因地緣政治因素帶來(lái)的估值調(diào)整壓力。海外市場(chǎng)方面，納指下跌1.26%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)在存儲(chǔ)漲價(jià)及AI算力需求催化下強(qiáng)勢(shì)收漲1.76%；恒生科技指數(shù)漲0.62%。
　　行業(yè)速遞：OpenClaw熱潮席卷產(chǎn)業(yè)鏈，存儲(chǔ)與算力再迎催化
　　終端：OpenClaw帶熱AI硬件市場(chǎng)，千問(wèn)AI眼鏡成新焦點(diǎn)。受OpenClaw熱潮帶動(dòng)，蘋(píng)果Mac Mini M4主機(jī)遭搶購(gòu)，官網(wǎng)及電商渠道售罄，平臺(tái)溢價(jià)最高達(dá)23%。千問(wèn)AI眼鏡G1于3月8日正式現(xiàn)貨開(kāi)售，當(dāng)晚全渠道售罄，后續(xù)或?qū)⑴c千文APP打通實(shí)現(xiàn)“AI辦事”功能。此外，思特威推出專用于AI眼鏡的1200萬(wàn)像素CMOS圖像傳感器，預(yù)計(jì)Q2量產(chǎn)。市場(chǎng)數(shù)據(jù)方面，2025年全球AI眼鏡出貨量達(dá)870萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)322%。
　　算力：云廠商爭(zhēng)相部署OpenClaw，英偉達(dá)GTC大會(huì)召開(kāi)在即。OpenClaw熱度持續(xù)攀升，騰訊云、阿里云、華為云等國(guó)內(nèi)主流云廠商已全面支持其部署服務(wù)，多地政府亦擬出臺(tái)措施支持發(fā)展，或帶動(dòng)海量云端Tokens需求預(yù)期；不過(guò)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心則發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，披露其使用中可能存在信息泄露問(wèn)題。產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)方面，本周英偉達(dá)黃仁勛發(fā)表文章，系統(tǒng)闡述AI“五層架構(gòu)”，預(yù)判AIAgent將成主流；公司同時(shí)披露計(jì)劃未來(lái)五年累計(jì)投入260億美元，全力推進(jìn)開(kāi)源AI大模型研發(fā)。在3月16日至19日，英偉達(dá)將舉辦GTC 2026大會(huì)，關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)、算力架構(gòu)演進(jìn)、軟件生態(tài)深化以及配套產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
　　存力：HBM供應(yīng)格局或落定，存儲(chǔ)漲價(jià)潮持續(xù)演繹。據(jù)韓媒報(bào)道，三星與SK海力士已被選為英偉達(dá)Vera Rubin平臺(tái)的HBM4供應(yīng)商，預(yù)計(jì)三月開(kāi)始量產(chǎn)出貨，SK海力士將承接2026年逾半數(shù)HBM總供應(yīng)，三星則主導(dǎo)HBM4業(yè)務(wù)。三星計(jì)劃2026Q2將NAND價(jià)格再度翻倍，上半年累計(jì)漲幅或超200%。DRAM方面，Counterpoint預(yù)測(cè)64GB服務(wù)器用DDR5價(jià)格較上季上漲150%，內(nèi)存短缺或持續(xù)至明年下半年。為提升股東回報(bào)，三星與SK海力士宣布將共同注銷超140億美元庫(kù)存股。SK海力士宣布成功開(kāi)發(fā)1c工藝LPDDR6 DRAM，目標(biāo)下半年出貨。
　　AI基座：臺(tái)積電2月?tīng)I(yíng)收創(chuàng)新高。臺(tái)積電公布2026年2月銷售額3176.6億臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)22.2%，創(chuàng)歷年同期新高；1-2月累計(jì)同比增長(zhǎng)29.9%。此外，JX金屬擬斥資約230億日元擴(kuò)大半導(dǎo)體用濺射靶材產(chǎn)能，計(jì)劃2027年度下期起陸續(xù)稼動(dòng)；我們認(rèn)為，在供給瓶頸的約束下，靶材漲價(jià)行情有望持續(xù)演繹。
　　投資建議
　　受益標(biāo)的：華正新材、江豐電子、拓荊科技、精測(cè)電子、偉測(cè)科技、華豐科技
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、地緣政治沖突及風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈擾動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。