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核心觀點(diǎn)
　　價(jià)格方面：本周碳酸鋰2605合約寬幅震蕩，從周一開盤的150000元/噸上漲至周三的167280元/噸，周五收盤跌回152080元/噸期間價(jià)格波動(dòng)劇烈。盤面受消息面影響較大，兩會(huì)期間，市場傳出枧下窩即將復(fù)產(chǎn)的傳聞，對(duì)供應(yīng)端的憂慮碳酸鋰盤面價(jià)格調(diào)整，同時(shí)頭部企業(yè)砍單假消息、新能源車銷量下降低迷打擊市場信心，疊加宏觀層面，高油價(jià)抬升了通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期大幅減弱直接沖擊有色板塊；但從基本面上，碳酸鋰供需兩旺態(tài)勢并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，周度庫存持續(xù)去化，價(jià)格向下有支撐。
　　供應(yīng)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，本周國內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量報(bào)23426噸，環(huán)比增3.7%。2026年2月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為83090噸，環(huán)比減15.1%，同比增29.7%。1-2月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量同比+43.0%
　　消費(fèi)端：據(jù)百川數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比+16.91%，三元材料環(huán)比+11.64%。鈷酸鋰環(huán)比+22.82%，錳酸鋰環(huán)比+5.94%，六氟磷酸鋰環(huán)比+6.91%。從需求端看，1-2月新能源汽車銷量下滑，但儲(chǔ)能需求較好，據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，2月我國動(dòng)力和儲(chǔ)能電池合計(jì)產(chǎn)量為141.6GWh，環(huán)比下降15.7%，同比增長41.3%。
　　從庫存端來看：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為98959噸，環(huán)比-414噸。其中冶煉廠庫存為16292噸，環(huán)比-1184噸；下游庫存為45647噸，環(huán)比+1890噸；其他庫存為37020噸，環(huán)比-1120噸。下游庫存增加，冶煉廠、其他庫存下降，整體仍維持去庫格局。
　　從利潤看：鋰精礦價(jià)格隨碳酸鋰期貨價(jià)格波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，行業(yè)整體利潤水平仍處較高區(qū)間。
　　策略
　　本周產(chǎn)量回升，下游儲(chǔ)能需求表現(xiàn)亮眼，國內(nèi)碳酸鋰去庫趨勢延續(xù)，碳酸鋰現(xiàn)貨暫未出現(xiàn)明顯寬松，鋰價(jià)回調(diào)產(chǎn)業(yè)有逢低備貨意愿。但近期宏觀擾動(dòng)頻繁，地緣戰(zhàn)爭沖擊有色板塊，資金向能化轉(zhuǎn)移，碳酸鋰市場受情緒驅(qū)動(dòng)，價(jià)格寬幅震蕩。但行業(yè)庫存去化、供需兩旺的趨勢并未轉(zhuǎn)向，未來關(guān)注供給變動(dòng)、下游備貨節(jié)奏、以及大宗商品市場氛圍，短期建議區(qū)間操作為主。