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本周（3.9-3.13）關(guān)注要點(diǎn)：本周資金利率多數(shù)上行，大行融出日均環(huán)比小幅上行，基金小幅降杠桿；存單到期增加，存單到期收益率多數(shù)下行；現(xiàn)券成交來看，買盤主力來自中小行，增持7-10Y、20-30Y利率債為主，大行增持存單，基金凈賣出7-10Y利率債，凈買入3Y以內(nèi)信用債，券商拋券，保險(xiǎn)增持20-30Y利率債。
　　貨幣資金面
　　本周（3.9-3.13，下同）共有2776億元逆回購到期。周一至周五央行分別投放逆回購485、395、265、245、375億元，期間累計(jì)投放1765億元逆回購；全周凈回籠流動性1011億元。下周一有5000億元買斷式逆回購?fù)斗藕?000億元買斷式逆回購到期。
　　本周資金價(jià)格多數(shù)上行。截至3月13日，R001、R007、DR001、DR007分別為1.39%、1.5%、1.32%、1.46%，較3月6日分別變動0.34BP、1.13BP、0.22BP、4.67BP，分別位于1.39%、1.5%、1.32%、1.46%歷史分位數(shù)。
　　大行融出日均環(huán)比小幅上行。3月9日-3月13日大行融出規(guī)模合計(jì)29.68萬億元，單日最高融出規(guī)模6.2萬億元，日均融出規(guī)模5.9萬億元，環(huán)比前一周日均值上行0.01萬億元。
　　質(zhì)押式回購交易量下行。日均成交量為8.57萬億元，單日最高達(dá)8.75萬億元，較上周日均值下行0.79%。隔夜回購成交占比下行。日均占比為91.1%，單日最高達(dá)92.4%，較前一周的日均值下行0.05個(gè)百分點(diǎn)，截至3月13日位于97.9%分位數(shù)。
　　同業(yè)存單與票據(jù)
　　本周（3.9-3.13，下同）同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比增加，凈融資額為負(fù)?？偘l(fā)行量為8458.9億元，較上周增加1294.9億元；到期總量10082.0億元，較前一周增加4202.1億元。凈融資額為-1623億元，較上周減少2907.2億元。
　　本周存單到期收益率多數(shù)下行。截至3月13日，評級為AAA的中債商業(yè)銀行同業(yè)存單1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分別為1.5%、1.5%、1.51%、1.52%、1.53%，較3月6日分別變動0.84BP、-0.5BP、-1BP、-0.75BP、-1.75BP。
　　本周票據(jù)利率多數(shù)上行。截至3月13日，3M期國股直貼利率、3M期國股轉(zhuǎn)貼利率、6M期國股直貼利率、6M期國股轉(zhuǎn)貼利率分別為1.62%、1.53%、1.26%、1.28%，較3月6日分別變動4BP、10BP、0BP、6BP。
　　機(jī)構(gòu)行為跟蹤
　　廣義基金杠桿率小幅下行。截至3月13日，銀行杠桿率、證券杠桿率、保險(xiǎn)杠桿率和廣義基金杠桿率分別為103.6%、210.7%、130.5%、104%，環(huán)比3月6日分別變動0.08BP、-20.93BP、0.75BP、-0.23BP，截至3月13日分別位于32%、35%、78%、1%歷史分位數(shù)水平。
　　基金凈買入久期小幅回升，保險(xiǎn)繼續(xù)加久期。截至3月13日，基金凈買入加權(quán)平均久期（MA=10）為1.23年，較3月6日的1.00年下降，位于38%的歷史分位數(shù)水平；理財(cái)凈買入加權(quán)平均久期（MA=10）為-0.07年，較3月6日表現(xiàn)下降，位于38%的歷史分位數(shù)水平；證券凈買入加權(quán)平均久期（MA=10）為-2.76年，較3月6日表現(xiàn)下降，位于25%的歷史分位數(shù)水平；保險(xiǎn)凈買入加權(quán)平均久期（MA=10）為15.98年，較3月6日表現(xiàn)上升，位于100%歷史分位數(shù)水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）央行超預(yù)期收緊貨幣政策；2）流動性超預(yù)期變化；3）機(jī)構(gòu)行為大幅趨同形成正反饋；4）第三方數(shù)據(jù)失真；5）數(shù)據(jù)更新不及時(shí)。