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 SW美容護(hù)理行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)。2026年3月6日-2026年3月19日，SW美容護(hù)理行業(yè)下跌1.52%，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.13個(gè)百分點(diǎn)，漲幅居SW一級(jí)行業(yè)第十五。SW美容護(hù)理行業(yè)二級(jí)細(xì)分板塊中，個(gè)護(hù)用品、化妝品、醫(yī)療美容分別下降1.56%、2.27%和2.30%。SW美容護(hù)理行業(yè)約29.03%的個(gè)股錄得正收益。漲幅榜上，科思股份漲幅居首，上漲5.62%；跌幅榜上，水羊股份跌幅最大，下跌10.32%。估值方面較上周有所下降,截至2026年3月19日，美容護(hù)理行業(yè)整體PE（TTM，整體法，剔除負(fù)值）約32.46倍。目前行業(yè)估值低于行業(yè)2015年以來(lái)的估值中樞。
　　行業(yè)重點(diǎn)新聞。（1）2026年1—2月化妝品零售額達(dá)753億元，同比增長(zhǎng)4.5%，跑贏大盤(pán)，延續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，行業(yè)呈現(xiàn)頭部集中與盈利導(dǎo)向增強(qiáng)特征。（2）良品計(jì)畫(huà)推動(dòng)護(hù)膚及美妝業(yè)務(wù)擴(kuò)張，近兩年收入翻倍至約1000億日元，占比約13%，成為重要增長(zhǎng)引擎，并持續(xù)拓展國(guó)際市場(chǎng)與渠道布局。（3）瑩特麗2025年?duì)I收83.7億元，同比下降1.7%，為上市以來(lái)首次下滑，但盈利能力提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與區(qū)域及客戶分化加劇。
　　行業(yè)重點(diǎn)公告。（1）愛(ài)美客2025年?duì)I收24.53億元、凈利潤(rùn)12.91億元，分別同比下降18.94%和34.05%，現(xiàn)金流與ROE同步回落，但仍維持較高分紅與產(chǎn)品布局推進(jìn)。（2）巨子生物2025年?duì)I收55.19億元，同比微降0.4%，凈利潤(rùn)19.15億元，同比下降7.1%，持續(xù)加碼研發(fā)與核心成分布局，并通過(guò)分紅與技術(shù)突破穩(wěn)固發(fā)展基礎(chǔ)。（3）水羊股份的股票多日滿足轉(zhuǎn)股價(jià)130%條件，可能觸發(fā)可轉(zhuǎn)債贖回條款，后續(xù)若持續(xù)滿足，公司將審議是否贖回并履行信息披露義務(wù)。
　　維持“超配”評(píng)級(jí)。當(dāng)前行業(yè)處于消費(fèi)需求分化與競(jìng)爭(zhēng)加劇階段，企業(yè)正加速由規(guī)模擴(kuò)張向利潤(rùn)導(dǎo)向切換，短期板塊或延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化，但龍頭集中度提升與產(chǎn)品力驅(qū)動(dòng)下，中長(zhǎng)期仍具修復(fù)空間。維持“超配”評(píng)級(jí)，建議優(yōu)先關(guān)注具備品牌壁壘、產(chǎn)品矩陣完善且現(xiàn)金流穩(wěn)健的龍頭標(biāo)的，把握行業(yè)向盈利質(zhì)量提升與結(jié)構(gòu)升級(jí)演進(jìn)過(guò)程中的配置機(jī)會(huì)，如華熙生物（688363）、丸美生物（603983）、倍加潔（603059）、上海家化（600315）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策變化、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不確定及消費(fèi)需求波動(dòng)等因素，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和戰(zhàn)略執(zhí)行產(chǎn)生不利影響