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SW農(nóng)林牧漁行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)。2026年3月6日—2026年3月19日，SW農(nóng)林牧漁行業(yè)上漲1.03%，跑贏同期滬深300指數(shù)約2.42個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，養(yǎng)殖業(yè)、動(dòng)物保健、飼料和農(nóng)產(chǎn)品加工均錄得正收益，分別上漲4.07%、0.25%、0.12%和0.1%；種植業(yè)和漁業(yè)錄得負(fù)收益，分別下跌2.04%和5.03%。估值方面，截至2026年3月19日，SW農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)整體PB（整體法，最新報(bào)告期，剔除負(fù)值）約2.68倍，近兩周估值略有回升。目前行業(yè)估值處于行業(yè)2006年以來的估值中樞約60.4%的分位水平，仍處于歷史相對(duì)低位。
　　行業(yè)重要數(shù)據(jù)。（1）生豬養(yǎng)殖。價(jià)格：2026年3月6日—2026年3月19日，全國外三元生豬平均價(jià)由10.48元/公斤回落至10.26元/公斤。產(chǎn)能：截至2026年1月末，能繁母豬存欄量達(dá)到3958萬頭，環(huán)比回落0.08%，持續(xù)去化。成本：截至2026年3月19日，玉米現(xiàn)貨價(jià)2455.29元/噸，近兩周均價(jià)較上兩周有所回升；豆粕現(xiàn)貨價(jià)3396元/噸，近兩周均價(jià)較上兩周有所回升。盈利：截至2026年3月13日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為-283.15元/頭，盈利較上周有所回落；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為8元-1/1頭8.，1盈利較上周有所回落。（2）肉雞養(yǎng)殖。雞苗：截至2026年3月13日，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價(jià)為2.92元/羽，均價(jià)較上兩周有所回升；主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗平均價(jià)3.5元/羽，均價(jià)較上兩周有所回升。白羽雞：截至2026年3月13日，主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價(jià)為7.21元/公斤，白羽肉雞養(yǎng)殖利潤為0.11元/羽，盈利較上兩周有所回落。
　　維持對(duì)行業(yè)的“超配”評(píng)級(jí)。近兩周生豬價(jià)格持續(xù)回落，飼料原材料價(jià)格有所回升，養(yǎng)殖盈利加大虧損，有望倒逼上游能繁母豬產(chǎn)能加速去化。關(guān)注產(chǎn)能去化預(yù)期下生豬養(yǎng)殖龍頭的低位布局機(jī)會(huì)。肉雞養(yǎng)殖方面，養(yǎng)殖盈利依然承壓較大，關(guān)注產(chǎn)能去化進(jìn)程，關(guān)注肉雞養(yǎng)殖龍頭低位布局機(jī)會(huì)。寵物方面，我國養(yǎng)寵滲透率仍有上升空間，國內(nèi)市場仍有增長動(dòng)力，關(guān)注成長潛力大的國產(chǎn)龍頭。種業(yè)方面，國家未來仍將以更大力度、更實(shí)舉措深入推進(jìn)種業(yè)振興行動(dòng)，加快實(shí)現(xiàn)種業(yè)科技自立自強(qiáng)、種源自主可控，種業(yè)龍頭有望受益。個(gè)股方面可重點(diǎn)關(guān)注：牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）、立華股份（300761）、海大集團(tuán)（002311）、瑞普生物（300119）、隆平高科（000998）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病大規(guī)模爆發(fā)，價(jià)格下行，自然災(zāi)害，市場競爭加劇等