>> 西南證券-宏觀周報：國內(nèi)海洋經(jīng)濟啟新程，美日央行按兵不動-260320
| 上傳日期： |
2026/3/22 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡,劉彥宏 |
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一周大事記
國內(nèi)：“十五五”聚焦現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)，財政促內(nèi)需成效凸顯。3月16日，《求是》發(fā)表重要文章部署“十五五”海洋經(jīng)濟發(fā)展，明確“五個更加注重”思路與六大行動方向，將推動我國海洋經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，相關(guān)產(chǎn)業(yè)部署加速落地；同日，國務(wù)院召開全體會議錨定六大攻堅工作，開年經(jīng)濟數(shù)據(jù)印證決策成效，六項重點工作形成完整體系，成為推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的核心抓手；同日，金融監(jiān)管總局部署全年金融工作，聚焦防風(fēng)險、強監(jiān)管與高質(zhì)量發(fā)展，細化四大任務(wù)并將出臺配套細則，為“十五五”金融監(jiān)管劃定主線；17日，財政部發(fā)布2025年財政政策執(zhí)行報告，財政擴內(nèi)需成效顯著、稅收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，明確2026年積極財政政策五大發(fā)力點，銜接“十四五”收官與“十五五”開局。
海外：中東地緣沖突持續(xù)白熱化，美日央行維持利率不變。當(dāng)?shù)貢r間3月15日至19日，美以持續(xù)升級對伊軍事打擊，轟炸伊朗導(dǎo)彈陣地并實施高層定點清除，伊朗強硬反制發(fā)起對等報復(fù)，宣布戰(zhàn)爭進入新階段，霍爾木茲海峽通航近乎停滯，中東地緣沖突持續(xù)白熱化；當(dāng)?shù)貢r間17日，歐盟重啟美歐貿(mào)易協(xié)議審批程序，釋放跨大西洋貿(mào)易緩和信號，同時公開呼吁美以結(jié)束對伊戰(zhàn)爭，當(dāng)?shù)貢r間19日，歐央行維持利率不變但稱必要時會采取行動；當(dāng)?shù)貢r間18日，美聯(lián)儲維持利率不變，鮑威爾明確通脹未改善前不降息，同日公布的數(shù)據(jù)顯示美國2月PPI超預(yù)期大漲，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期延后；當(dāng)?shù)貢r間19日，日本央行維持利率不變，鷹派加息提議未獲通過，首次將中東沖突推高油價列為核心通脹風(fēng)險，政策節(jié)奏大概率維持漸進加息路徑。
高頻數(shù)據(jù)：上游：本周布倫特原油現(xiàn)貨均價、鐵礦石價格周環(huán)比分別上升13.73%、2.25%，陰極銅價格周環(huán)比下降3.03%；中游：螺紋鋼、水泥價格周環(huán)比分別上升0.33%、1.64%，動力煤價格周環(huán)比下降1.01%；下游：房地產(chǎn)銷售周環(huán)比上升17.01%，3月第二周乘用車日均零售銷量同比下降19%；物價：蔬菜、豬肉價格周環(huán)比分別下降2.40%、3.40%。新興產(chǎn)業(yè)中，上游：國產(chǎn)多晶硅料價格周環(huán)比下降3.94%，六氟磷酸鋰和磷酸鐵鋰價格周環(huán)比均持平，碳酸鋰價格周環(huán)比下降2.29%；中游：DXI指數(shù)周環(huán)比上漲3.33%，國際散貨船價綜合指數(shù)周環(huán)比上升1.95%；下游：2月新能源汽車銷量同比下降14.23%，智能設(shè)備、平板電腦銷售額分別同比下降18.08%、22.24%。
下周重點關(guān)注：韓國3月進出口20天同比，美國2月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)、1月營建支出環(huán)比、歐元區(qū)3月消費者信心指數(shù)（周一）；日本2月CPI、英法德歐美日3月PMI，美國3月里士滿聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)（周二）；美國四季度經(jīng)常帳、2月進口價格指數(shù)（周三）；美國3月堪薩斯聯(lián)儲制造業(yè)綜合指數(shù)（周四）；中國1至2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤（周五）。
風(fēng)險提示：政策落地節(jié)奏不及預(yù)期，海外經(jīng)濟超預(yù)期波動。
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