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在霍爾木茲海峽還未恢復(fù)通行前，原油價(jià)格居高不下，持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品，尤其是進(jìn)口依賴(lài)度高的品種，運(yùn)費(fèi)、化肥和成本等溢價(jià)影響程度更高，宏觀和政策的影響更多主導(dǎo)盤(pán)面價(jià)格顯得偏強(qiáng)，但是波動(dòng)也會(huì)比較大。
　　豆油:巴西檢疫規(guī)格談判還未出結(jié)論，要警惕近端的壓力延后，勢(shì)必要給遠(yuǎn)端造成更大的壓力。
　　菜油：26/27年度菜籽未出現(xiàn)明顯收緊前，關(guān)注菜豆油遠(yuǎn)月價(jià)差機(jī)會(huì)。近月菜油因?yàn)榉寝D(zhuǎn)菜籽油通關(guān)等問(wèn)題而得到一定支撐，近月累庫(kù)節(jié)奏略慢于預(yù)期，庫(kù)存后移。
　　棕櫚油：南美豆油并未跟隨棕櫚大漲，遠(yuǎn)月價(jià)格更便宜，季節(jié)性看整體油脂在4、5月出口變差，而印尼B50產(chǎn)能等問(wèn)題還未解決，25年印尼生柴實(shí)現(xiàn)量是1494萬(wàn)千升，低于25年目標(biāo)1560萬(wàn)千升，26年1565萬(wàn)千升，印尼生柴原料甲醇主要來(lái)自馬來(lái)西亞和中東，可能會(huì)受到影響。產(chǎn)地近月庫(kù)存仍然處于高位，近期還有4月船期CNF報(bào)價(jià)，對(duì)盤(pán)面倒掛程度較小，陸續(xù)有買(mǎi)船成交。而印度在開(kāi)齋節(jié)期間，當(dāng)前一口價(jià)較高，預(yù)估3月進(jìn)口85萬(wàn)噸，2月84.7萬(wàn)噸，但是4月下降至65萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)盤(pán)面漲價(jià)后，產(chǎn)地更愿意移庫(kù)至國(guó)內(nèi)因此近期棕櫚油反而弱于原油。宏觀能源利多和現(xiàn)實(shí)基本面分化，如果戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)小了，豆棕09價(jià)差修復(fù)值得關(guān)注，如果戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，也將維持偏強(qiáng)。
　　傳聞美國(guó)生物柴油26、27年度合規(guī)義務(wù)量延遲公布，但是美豆油盤(pán)面已經(jīng)把利好預(yù)期交易進(jìn)去，關(guān)注最終政策落地情況。