>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：糖價偏強震蕩，關(guān)注地緣擾動-260327
| 上傳日期： |
2026/3/27 |
大?。?/td>
| 2121KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
棉花觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤棉花2605合約15420元/噸，較前一日變動+80元/噸，幅度+0.52%?，F(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價16597元/噸，較前一日變動+24元/噸，現(xiàn)貨基差CF05+1177，較前一日變動-56；3128B棉全國均價16745元/噸，較前一日變動+34元/噸，現(xiàn)貨基差CF05+1325，較前一日變動-46。
近期市場資訊，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA），3.13-3.19日一周美國2025/26年度陸地棉凈簽約45904噸（含簽約46176噸，取消前期簽約272噸），較前一周增加3%，較近四周平均減少5%。裝運陸地棉90855噸，較前一周增加46%，較近四周平均增加43%。凈簽約本年度皮馬棉7008噸，較上周及近四周平均水平均顯著增加。裝運皮馬棉1769噸，較上周增加49%，較近四周平均水平減少22%。凈簽約下年度陸地棉6124噸，未簽約下年度皮馬棉。
市場分析
昨日鄭棉期價震蕩反彈。國際方面，本年度全球供需格局整體仍偏寬松，不過26/27年度全球棉市供需預(yù)期收緊，接下來北半球?qū)⑦M(jìn)入關(guān)鍵種植期，面積調(diào)減和主產(chǎn)區(qū)天氣均存在較大不確定性，美棉前景依舊偏多。重點關(guān)注3月底USDA美棉種植意向報告。國內(nèi)方面，25/26年度國內(nèi)棉花延續(xù)大幅增產(chǎn)，不過下游紗錠產(chǎn)能擴張帶來的消費增量較為明顯，當(dāng)前“金三銀四”旺季預(yù)期向好，商業(yè)庫存去庫速度較快，由于去年結(jié)轉(zhuǎn)庫存低位，年度末庫存或仍將趨緊。疊加26/27年度新疆種植面積將迎來結(jié)構(gòu)性壓縮，國內(nèi)新作存在減產(chǎn)預(yù)期，中長期棉價中樞仍有望繼續(xù)上移。
策略
中性偏多。短期上方空間預(yù)計仍將受到內(nèi)外價差的壓制，政策端增發(fā)配額也帶給盤面一定壓力。后續(xù)重點關(guān)注新年度目標(biāo)價格政策及種植面積縮減幅度，以及棉價若再度上漲至較高水平，是否存在拋儲等配套政策。
風(fēng)險
宏觀及政策風(fēng)險、主產(chǎn)國天氣
|
|
