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市場(chǎng)資金流向概覽：資金面呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，大單流出動(dòng)能邊際收窄。機(jī)構(gòu)資金對(duì)萬(wàn)得全A及科創(chuàng)綜指延續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)，但流出動(dòng)能已明顯收斂；創(chuàng)業(yè)板內(nèi)機(jī)構(gòu)資金流向反復(fù)，博弈特征顯著。散戶資金與上期保持較強(qiáng)的一致性，維持對(duì)全A及創(chuàng)業(yè)板的緩慢凈流入，對(duì)科創(chuàng)綜指則保持觀望。從資金加速度維度觀察，機(jī)構(gòu)對(duì)萬(wàn)得全A的凈流入加速度總體轉(zhuǎn)正，散戶加速度呈現(xiàn)負(fù)值，反映出全市場(chǎng)資金面正在邊際改善。
　　市值與估值風(fēng)格：大盤(pán)風(fēng)格展現(xiàn)較強(qiáng)承接力，小盤(pán)博弈敏感度提升。機(jī)構(gòu)資金對(duì)高估值指數(shù)雖仍具流出動(dòng)能，但凈流出額較上期顯著收窄。從加速度及流入率差額來(lái)看，滬深300近期波幅顯著，體現(xiàn)了大盤(pán)較強(qiáng)的市場(chǎng)承接力。
　　大類行業(yè)風(fēng)格：機(jī)構(gòu)資金回流周期制造與消費(fèi)，紅利板塊波幅較小，籌碼較為穩(wěn)定。機(jī)構(gòu)態(tài)度整體偏審慎，但資金動(dòng)能出現(xiàn)邊際拐點(diǎn)：3月23日，機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)及周期制造大類由流出轉(zhuǎn)為流入，其中消費(fèi)大類流入動(dòng)能相對(duì)更強(qiáng)。散戶資金則繼續(xù)重倉(cāng)周期制造。從波動(dòng)率看，科技、周期制造、消費(fèi)板塊資金加速度波幅較大，反映市場(chǎng)熱度集中；紅利大類波幅較小，反映出該板塊在震蕩行情中具有較強(qiáng)的籌碼穩(wěn)定性。
　　一級(jí)行業(yè)資金流向：1）上游資源：有色金屬凈流出規(guī)模收窄，基礎(chǔ)化工資金流出節(jié)奏同樣趨于收斂，大單或存布局意愿。2）中游材料&制造：電力設(shè)備板塊博弈熱度維持高位，建筑材料機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)力提升。3）下游必選消費(fèi)：機(jī)構(gòu)資金整體買(mǎi)入動(dòng)能未見(jiàn)顯著增強(qiáng)，但流出態(tài)勢(shì)有所放緩。4）下游可選消費(fèi)：機(jī)構(gòu)資金在輕工制造呈波動(dòng)流入態(tài)勢(shì)，家用電器則由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，近期流出規(guī)模有所收窄。5）TMT：機(jī)構(gòu)資金對(duì)通信小幅凈流入，對(duì)電子則呈震蕩流出態(tài)勢(shì)，板塊內(nèi)以小單資金主導(dǎo)。6）大金融：機(jī)構(gòu)資金對(duì)非銀金融的配置意愿由高轉(zhuǎn)低。7）支持服務(wù)：公用事業(yè)機(jī)構(gòu)資金流向波動(dòng)明顯，近期在凈流入與凈流出之間反復(fù)切換，多空博弈態(tài)勢(shì)凸顯。
　　杠桿資金情況：兩融余額小幅回落，市場(chǎng)平均擔(dān)保比例降低，杠桿風(fēng)險(xiǎn)仍可控。截至3月25日，全市場(chǎng)融資融券余額約2.62萬(wàn)億元。兩融交易成交額占比為9.45%(3月11日值9.67%)。結(jié)構(gòu)層面，杠桿資金多頭聚焦公用事業(yè)等紅利防御板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀不確定性，數(shù)據(jù)與模型局限性，研報(bào)使用信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)