>> 光大證券-2026年4月A股及港股月度金股組合：把握布局機(jī)遇-260331
| 上傳日期： |
2026/3/31 |
大小： |
264KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張宇生,王國(guó)興 |
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3月A股港股普遍回調(diào)
3月A股主要指數(shù)普跌，行業(yè)端分化明顯，公用事業(yè)、煤炭、銀行漲幅居前。受市場(chǎng)情緒回落、風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等因素影響，3月（截至27日），A股主要指數(shù)普遍出現(xiàn)回調(diào)，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅最小，3月份累計(jì)下跌了0.4%，而科創(chuàng)50跌幅最大，累計(jì)下跌了12.6%。
3月港股市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)。3月受地緣沖突反復(fù)、外圍市場(chǎng)波動(dòng)、市場(chǎng)情緒回落等因素影響，港股市場(chǎng)整體走勢(shì)偏震蕩。截至2026年3月27日，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)、恒生科技、恒生綜合指數(shù)、恒生香港35的漲幅分別為-4.6%、-6.3%、-7.0%、-7.5%、-9.8%。
A股觀點(diǎn)：中國(guó)資產(chǎn)內(nèi)部具有穩(wěn)定性，把握布局機(jī)遇
中國(guó)資產(chǎn)內(nèi)部具有穩(wěn)定性，中期有望震蕩上行。雖然國(guó)內(nèi)難免承擔(dān)油價(jià)波動(dòng)與短期風(fēng)險(xiǎn)偏好下行帶來的影響，但是，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的能源自給率較高，對(duì)于外部能源價(jià)格持續(xù)上行具有一定的抵抗能力。此外，從過去幾輪海外波動(dòng)來看，國(guó)內(nèi)出口通常會(huì)受益于外部不確定性的上升，這或許得益于國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。因此中期來看，我們認(rèn)為中國(guó)資產(chǎn)內(nèi)部具有穩(wěn)定性，有望吸引資金持續(xù)流入。
結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注前期超跌方向、受益于商品價(jià)格提升方向，以及業(yè)績(jī)可能超預(yù)期的行業(yè)。美伊沖突爆發(fā)以來，行業(yè)表現(xiàn)差異較大，兩類行業(yè)調(diào)整最為明顯，一類是前期高位的成長(zhǎng)相關(guān)方向；另一類是產(chǎn)品價(jià)格受到了顯著影響的資源品方向。若未來市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，這兩類行業(yè)有望有更好表現(xiàn)。同時(shí)，我們建議關(guān)注有望受益于商品價(jià)格提升的行業(yè)，包括資源品、必需消費(fèi)、硬科技、政府投資相關(guān)方向。
港股觀點(diǎn)：港股全鏈條卡位，彈性領(lǐng)先
OpenClaw開啟Agent新紀(jì)元，重構(gòu)AI產(chǎn)業(yè)敘事。開源AI智能體框架OpenClaw憑借本地化部署與視覺化跨應(yīng)用自動(dòng)化能力實(shí)現(xiàn)破圈。其GitHub星標(biāo)數(shù)已創(chuàng)歷史紀(jì)錄，并獲深圳龍崗區(qū)政府、騰訊、小米等產(chǎn)業(yè)力量推動(dòng)，從開發(fā)者工具向產(chǎn)品化快速演進(jìn)。同時(shí)，美股AI鏈龍頭（英偉達(dá)、博通、微軟、谷歌）業(yè)績(jī)?nèi)娉A(yù)期，印證全球AI高景氣，為港股反彈提供堅(jiān)實(shí)基本面支撐。
市場(chǎng)環(huán)境：三重利好形成共振。產(chǎn)業(yè)景氣明確：如上所述，Agent驅(qū)動(dòng)算力消耗新模式，AI硬件與軟件需求共振；情緒面修復(fù)：外圍地緣政治擔(dān)憂或?qū)⒅鸩浇禍?，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐步修復(fù)；資金面支撐：截至3月27日，本月南向資金凈買入632億港元，雖較上月有所縮窄，但仍顯示出抄底動(dòng)力。疊加年報(bào)靜默期結(jié)束，龍頭公司回購即將恢復(fù)，提供底部支撐。
配置方向上，重點(diǎn)關(guān)注科技板塊。指數(shù)層面，建議優(yōu)先配置港股科技類ETF，把握板塊整體反彈行情。個(gè)股方面，聚焦“AI+平臺(tái)”雙主線，沿上述四層受益鏈條，布局商業(yè)化落地快、現(xiàn)金流穩(wěn)健、估值處于低位的核心標(biāo)的。
2026年4月A股金股組合：中際旭創(chuàng)、特銳德、杰瑞股份、南京銀行、紫金礦業(yè)、中國(guó)石油、中國(guó)海油、錦江酒店、華能國(guó)際、海爾智家。
2026年4月港股金股組合：鴻騰精密、匯聚科技、阿里巴巴-W。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；中美關(guān)系大幅惡化；發(fā)生超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)事件
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