>> 西部證券-晨會紀要-260403
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
大小： |
791KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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核心結(jié)論
【國內(nèi)政策】“安全驅(qū)動”與“技術(shù)驅(qū)動”下的產(chǎn)業(yè)政策新邏輯：洞悉“十五五”規(guī)劃產(chǎn)業(yè)政策十大新方向
我們認為，“安全+”各行各業(yè)、“人工智能+”各行各業(yè)的發(fā)展主線值得重視。其中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升、能源強國建設(shè)、人工智能發(fā)展、關(guān)鍵礦產(chǎn)保障、農(nóng)業(yè)安全筑基等一系列產(chǎn)業(yè)政策或?qū)⒉粩喑雠_，值得投資者關(guān)注。在地緣風險加劇、技術(shù)創(chuàng)新迭代的背景下，政策將呈現(xiàn)“安全驅(qū)動”與“技術(shù)驅(qū)動”的共振，從而對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生持續(xù)影響。
【電子】TCL科技（000100.SZ）事件點評：定增收購廣州華星少數(shù)股權(quán)，歸母利潤持續(xù)增厚
公司持續(xù)整合面板優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時其業(yè)務(wù)受益于行業(yè)供需格局改善，且產(chǎn)能結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績有望持續(xù)提升。我們持續(xù)看好公司未來業(yè)績增速，預(yù)計TCL科技2026-2028年營收分別為2077.91、2244.55、2356.78億元，歸母凈利潤分別為74.31、102.02、122.06億元，維持“買入”評級。
【電子】傳音控股（688036.SH）2025年年報點評：AI賦能業(yè)務(wù)拓展，利潤端靜待修復(fù)
公司聚焦新興市場，以非洲為基點多元化布局全球市場。未來隨著AI手機浪潮來臨，公司有望持續(xù)受益。我們預(yù)計2026-2028年公司營收分別為661.26/732.35/816.70億元，歸母凈利潤分別為35.39/50.44/69.42億元。我們看好公司未來業(yè)務(wù)擴張帶來的收入及利潤持續(xù)提升，維持“買入”評級。
【醫(yī)藥生物】東誠藥業(yè)（002675.SZ）2025年報點評：核藥龍頭夯實主業(yè)，創(chuàng)新管線加速推進
盈利預(yù)測及評級：預(yù)計2026-2028年公司營業(yè)收入29.68/31.99/34.49億元，同比增長8.3%/7.8%/7.8%；歸母凈利潤3.22/3.63/4.12億元，同比增長64.7%/12.8%/13.5%?；诠緞?chuàng)新管線加速推進、核藥生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完善，維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品價格變動風險，市場競爭加劇風險，行業(yè)政策變動風險，原材料價格變動風險。
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