>> 華泰期貨-化工日報：地緣消息反復，EG港口開始去庫-260403
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
大?。?/td>
| 2062KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價5152元/噸（較前一交易日變動+289元/噸，幅度+5.94%），EG華東市場現(xiàn)貨價5152元/噸（較前一交易日變動+47元/噸，幅度+0.92%），EG華東現(xiàn)貨基差40元/噸（環(huán)比+12元/噸）。伊朗局勢依然緊張，近期EG進口縮減與出口增加預期發(fā)酵，貨源預期趨緊，基差快速上漲。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-297美元/噸（環(huán)比-15美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為366元/噸（環(huán)比-167元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為107.5萬噸（環(huán)比+3.6萬噸）；上周主港小幅累庫。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，本周華東主港計劃到港總數(shù)7.8萬噸，副港到港量0.5萬噸，到港量縮減，預計庫存下降。截至4月2日華東主港地區(qū)MEG庫存總量93.5萬噸,較周一降低1.8萬噸。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應端，因上游原料供應穩(wěn)定性擔憂，國內(nèi)乙二醇負荷下降；海外供應方面，近期海外乙二醇裝置負荷下降較為明顯，隨著3月中東船貨完成交付，4月中東方向貨源面臨階段性斷檔，進口到港量預計將明顯回落，去庫有望成為現(xiàn)實。需求端，聚酯和織造負荷開始下降，下游價格跟漲乏力，長絲和短纖庫存開始累積，減產(chǎn)負反饋出現(xiàn)，若成本端價格持續(xù)維持高位，下游減產(chǎn)可能進一步增多。
策略
單邊：謹慎逢低做多套保。3月下開始去庫，4月港口去庫預計將兌現(xiàn)，近期亞洲部分國家對中國詢盤增加，在進口量降至低位以及出口的共同作用下，乙二醇社會庫存去化將明顯加速。關注霍爾木茲海峽通行情況以及乙二醇裝置變化
跨期：供應影響下7-9正套
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，EG裝置變動超預期
|
|
