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鋼材：鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)交易持續(xù)恢復(fù)，供需短期偏弱。建材需求邊際改善但同比維持小幅偏弱，所幸供應(yīng)同比下降，矛盾有限；板材需求邊際企穩(wěn)，直接、間接出口維持較高水平，去庫(kù)速度略強(qiáng)于歷史同期水平。鋼廠利潤(rùn)差，產(chǎn)量上升空間有限。估值方面上周鋼材現(xiàn)貨表現(xiàn)不溫不火，期貨估值維持（螺紋期貨小幅貼水，熱卷期貨基本平水或略升水現(xiàn)貨）。美以伊沖突烈度未見(jiàn)顯著降溫，但清明假日期間和談消息增多，原油價(jià)格不確定因素增加。預(yù)計(jì)本周鋼材期現(xiàn)價(jià)格將維持寬幅偏弱震蕩。
　　鐵礦：鐵礦供需邊際改善。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升6萬(wàn)噸，同比下降1%。焦化廠第一輪提漲落地。鋼廠利潤(rùn)較差，后續(xù)高爐產(chǎn)量上升斜率有限；供應(yīng)端符合季節(jié)性規(guī)律。爐料鋼廠庫(kù)存略高，庫(kù)存天數(shù)維持歷史均值水平以上。盡管港口庫(kù)存總量同比增約2500萬(wàn)噸至1.7億噸，但港口主流鐵礦庫(kù)存占比低，存在一定結(jié)構(gòu)性矛盾。鐵礦維持遠(yuǎn)期貼水結(jié)構(gòu)但同比顯著偏低，估值略偏高。美以伊沖突烈度未見(jiàn)顯著降溫，但清明假日期間和談消息增多，原油價(jià)格不確定因素增加。預(yù)計(jì)本周鐵礦期現(xiàn)價(jià)格將維持寬幅偏弱震蕩。
　　本周交易策略：
　　單邊：觀望為主，空單謹(jǐn)慎持有邏輯：高能源成本提高大宗商品成本，但降息預(yù)期降低+侵蝕工藝品需求，多空交織
　　套利：觀望為主，嘗試5/9反套邏輯：近月供需改善空間相對(duì)有限
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1，微觀需求2，地緣事件3，產(chǎn)業(yè)政策