>> 西部證券-晨會紀要-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
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| 392KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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此報告為加密報告 |
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【策略】新“核心資產(chǎn)牛”系列（二）：美元，秩序和制造業(yè)
行業(yè)配置繼續(xù)重視4張看漲期權(quán)——上半年①受益于油價中樞上移的能源板塊（石油/化工/煤炭/新能源鏈）+②大宗商品超級周期最后一環(huán)的農(nóng)業(yè)板塊（白糖/糧食）；下半年③受益于QE化債的中國消費核心資產(chǎn)（地產(chǎn)/白酒）+④受益于弱美元和消費復(fù)蘇的離岸資產(chǎn)（恒生科技）。
【電力設(shè)備】驕成超聲（688392.SH）2025年年報點評：業(yè)績快速增長，重視先進封裝趨勢下的超掃設(shè)備放量
公司2025年收入利潤延續(xù)快增，經(jīng)營質(zhì)量明顯改善，整體符合預(yù)期。全年實現(xiàn)營收7.74億元，同比+32.41%，歸母凈利潤1.18億元，同比+36.89%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正。毛利率持續(xù)修復(fù)，鋰電修復(fù)、半導(dǎo)體放量及配件高增共振驅(qū)動成長。預(yù)計2026-2028年歸母凈利潤分別為2.69、4.01、5.63億元，給予2026年60倍PE，上調(diào)至“買入”評級。
【電子】聚辰股份（688123.SH）2025年年報點評：持續(xù)擴大研發(fā)投入，新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品多點開花
投資建議：我們預(yù)計公司26/27/28年營收分別為15.18/22.67/28.34億元，歸母凈利潤分別為5.00/9.25/11.95億元，維持“買入”評級。
【電子】佰維存儲（688525.SH）2025年年報點評：全面發(fā)力布局AI存儲，“模組+封裝”凸顯競爭優(yōu)勢
投資建議：我們預(yù)計公司26/27/28年營收分別為245.36/359.20/413.43億元，歸母凈利潤分別為73.38/72.46/74.32億元，維持“買入”評級。
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