>> 國海證券-汽車行業(yè)周報：多家車企3月出口繼續(xù)表現(xiàn)強勢，2026款小鵬MONA M03正式上市-260407
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
大小： |
1227KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
戴暢 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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2026.03.30-04.03 A股汽車板塊漲幅跑輸上證指數(shù)。一周漲跌幅（3月30日至4月3日）：上證綜指-0.9%，創(chuàng)業(yè)板指-4.4%，汽車板塊指數(shù)-1.1%，其中乘用車/商用車/零部件/汽車服務(wù)分別為-5.0%/+3.8%/-0.5%/-2.6%。汽車行業(yè)指數(shù)漲幅跑輸上證指數(shù)，汽車板塊周度成交額環(huán)比下降。2026.03.30-04.02期間，港股汽車整車?yán)硐肫?小鵬汽車/蔚來/零跑汽車/吉利汽車漲跌幅分別為+2.5%/-3.2%/+8.9%/+8.3%/+14.0%。
周動態(tài)：多家車企3月出口繼續(xù)表現(xiàn)強勢，2026款小鵬MONAM03正式上市
多家車企3月銷量整體環(huán)比回升，其中出口繼續(xù)表現(xiàn)強勢。2026年3月，各車企銷量環(huán)比回升。新勢力車企方面，零跑汽車實現(xiàn)交付50,029輛，環(huán)比增長78.25%；小鵬汽車交付27,415輛，環(huán)比增長79.70%；理想汽車交付41,053輛，環(huán)比增長55.38%；蔚來汽車交付35,486輛，環(huán)比增長70.63%；小米汽車3月交付量超過2萬輛；自主品牌方面，比亞迪實現(xiàn)銷量30萬輛，環(huán)比增長58%；吉利汽車銷量為23.3萬輛，環(huán)比增長13%；奇瑞汽車銷量為24萬輛，環(huán)比增長64%；長安汽車銷量為23.4萬輛，環(huán)比增長88%；長城汽車總銷量10.6萬輛，環(huán)比增長46%。此外，多家車企2026年3月出口繼續(xù)表現(xiàn)強勢：奇瑞出口銷量達(dá)148777輛，同比增長72%，連續(xù)11個月保持月出口超10萬輛；比亞迪海外銷量達(dá)119591輛，同比增長65.2%，占總銷量近四成；長安汽車海外銷量首次突破10萬輛大關(guān)，達(dá)103900輛，環(huán)比增長60%；吉利汽車海外出口81639輛，同比增長120%；長城汽車3月海外銷量達(dá)47142輛，占其總銷量的比重約為44.4%。
2026款小鵬MONAM03正式上市。2026年4月2日，2026款小鵬MONAM03正式上市。新車以“全方位對標(biāo)20萬級車型”為開發(fā)基準(zhǔn)，在外觀設(shè)計、智能科技、駕乘舒適與主被動安全等核心維度實現(xiàn)全面進(jìn)化，致力于為年輕用戶帶來越級出眾的用車體驗。本次共推出6款版型，官方指導(dǎo)售價依次為：540長續(xù)航Plus11.98萬元、640超長續(xù)航Plus12.98萬元、510長續(xù)航Max12.98萬元、610超長續(xù)航Max13.98萬元、510長續(xù)航UltraSE14.18萬元及610超長續(xù)航UltraSE15.18萬元。智能化配置方面，2026款小鵬MONAM03提供Max版和UltraSE版雙算力版本：UltraSE版配備雙圖靈AI芯片，有效算力高達(dá)1500TOPS，搭載小鵬第二代VLA物理世界模型；Max版搭載單顆圖靈AI芯片（有效算力750TOPS），目前搭載第一代VLA，2026年第三季度將開啟第二代VLA蒸餾版上車，完整保留核心能力。
周觀點：2026不必悲觀，結(jié)構(gòu)存機會。在新能源購置稅優(yōu)惠確定性退坡，以舊換新幅度退坡下，2026年汽車總量難有驚喜。但自主品牌高端化升級，智能化加速滲透，具身智能量產(chǎn)落地，汽車以及產(chǎn)業(yè)鏈仍在大的技術(shù)變革周期中，維持汽車行業(yè)“推薦”評級。我們整體認(rèn)為2026年不必悲觀，看好：1）自主高端化機會，推薦江淮汽車、零跑汽車、長城汽車、吉利汽車、比亞迪、北汽藍(lán)谷、上汽集團等；2）重卡看好產(chǎn)業(yè)鏈盈利加速，推薦中國重汽A、濰柴動力、福田汽車，關(guān)注中國重汽H等；3）智能化看好核心硬件放量、座艙價值量提升、robotaxi加速推廣，推薦華陽集團、德賽西威、科博達(dá)、看好激光雷達(dá)，關(guān)注禾賽科技、速騰聚創(chuàng)；看好Robotaxi，關(guān)注小馬智行、文遠(yuǎn)知行；4）人型機器人看好頭部機器人廠商潛在供應(yīng)鏈，推薦拓普集團、三花智控、銀輪股份、新泉股份等；5）個股強阿爾法零部件，推薦博俊科技、無錫振華、福耀玻璃、星宇股份等。
風(fēng)險提示：1）乘用車銷量不及預(yù)期；2）智能駕駛安全性事件頻發(fā)；3）零部件年超額下降幅度過大；4）主機廠價格戰(zhàn)過于激烈；5）上游原材料價格大幅波動；6）重點關(guān)注公司業(yè)績或不達(dá)預(yù)期；7）政策及貿(mào)易關(guān)稅變動風(fēng)險；8）快充等新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；9）我國車載芯片的自主率較低，多依賴進(jìn)口，汽車供應(yīng)鏈存在較大風(fēng)險。
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