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【市場回顧】
　　上周恒指小幅反彈，截至周末收盤累計上漲3.09%，科技指數上漲1.54%，受假期影響當周成交量偏低。當周市場風格偏謹慎，工業(yè)、原材料業(yè)和綜合業(yè)三個板塊漲幅居前，工業(yè)板塊漲幅達到5.89%，半導體板塊漲幅居二級行業(yè)首位，達到13.9%，煤炭板塊下跌3.5%為最弱勢板塊。資金方面，盈富基金份額增加3.43%，兩倍做空恒生指數與恒生科技指數的ETF份額分別增加5.09%和0.83%。當周港股通凈流入規(guī)模-117.96億港元，南下資金再次出現凈流出。整體來看，當周港股市場避險情緒有所減弱，但市場風險偏好改善幅度有限，仍維持低位，資金面支撐維持偏弱態(tài)勢。
　　【投資建議】
　　市場環(huán)境：上周全球市場情緒受到美伊啟動談判的影響，出現短線修復行情，原油快速回落，美元指數跌至100以下。宏觀數據方面，美國3月CPI同比上漲3.3%，環(huán)比上漲0.9%，均為近年較大漲幅，能源價格環(huán)比漲幅尤為突出，中東戰(zhàn)局帶來的通脹壓力已傳導至美國，美聯儲降息空間或進一步受壓。
　　后市觀點：港股或延續(xù)震蕩走勢，關注確定性機會
　　雖然上周市場情緒好轉，但周末時傳出美伊首輪談判破裂的消息，雙方在核心利益上難以協調，霍爾木茲海峽短期內恢復通航的預期較難實現，能源價格或繼續(xù)維持高位。若談判進展遲緩，市場將進一步圍繞再通脹進行交易，疊加CPI數據超預期強化的美聯儲偏鷹預期，港股短期仍面臨外部不確定性擾動，建議關注能源、原材料等上游板塊的確定性機會。長期來看，內地資金今年以來累計流入港股規(guī)模仍然可觀，南下資金定價權持續(xù)增強，港股估值韌性與長期配置價值依然顯著。
　　【市場外部環(huán)境】
　　國內外經濟數據跟蹤：國內公布3月份CPI、美國公布3月份CPI。
　　研究部國內外央行最新動向：美聯儲公布3月份會議紀要