>> 中泰證券-新點(diǎn)軟件(688232)經(jīng)營持續(xù)承壓，AI賦能全面加速-260414
| 上傳日期： |
2026/4/15 |
大小： |
223KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蘇儀,劉一哲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2026年4月10日，公司發(fā)布了2025年度報告。2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.37億元，同比減少14.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.36億元，同比減少82.31%，實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤-0.29億元，同比轉(zhuǎn)虧。
智慧招采業(yè)務(wù)：政府側(cè)持續(xù)聚焦公共資源交易領(lǐng)域數(shù)字化建設(shè)，企業(yè)端打造企業(yè)招采供應(yīng)鏈整體解決方案，行業(yè)客戶持續(xù)突破。2025年公司智慧招采業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.22億元，同比減少13.30%。1）在政府側(cè)，公司持續(xù)聚焦公共資源交易領(lǐng)域的數(shù)字化建設(shè)，堅(jiān)持“五化”作為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的方向指引，優(yōu)化產(chǎn)品架構(gòu)并持續(xù)迭代更新，不斷創(chuàng)新應(yīng)用與服務(wù)模式，進(jìn)一步鞏固在公共資源交易領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。圍繞交易服務(wù)數(shù)字化，公司持續(xù)探索人工智能等新技術(shù)與公共資源交易行業(yè)深度融合，迭代優(yōu)化公共資源交易垂直領(lǐng)域大模型，并推出多款“AI+”全流程場景智能體服務(wù)。2）在企業(yè)端，公司以央企、國企數(shù)字化轉(zhuǎn)型為抓手，打造企業(yè)招采供應(yīng)鏈整體解決方案，深耕央企客戶，以標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品+創(chuàng)新服務(wù)逐步突破國有企業(yè)增量市場，重點(diǎn)突破能源、鋼鐵、港口三大選定行業(yè)，構(gòu)建梯度滲透拓展路徑，逐步從頭部客戶向地方省屬、市屬國企拓展延伸。截止2025年底，公司累計服務(wù)30家央企、180多家國有企業(yè)和民營企業(yè)。
智慧政務(wù)業(yè)務(wù)：聚焦從應(yīng)用到“AI+數(shù)據(jù)”的服務(wù)創(chuàng)新，從項(xiàng)目制到“訂閱制”的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型。2025年公司智慧政務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.43億元，同比減少25.34%。2025年公司智慧政務(wù)業(yè)務(wù)聚焦從應(yīng)用到“AI+數(shù)據(jù)”的服務(wù)創(chuàng)新，從項(xiàng)目制到“訂閱制”的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，通過智能化產(chǎn)品研發(fā)、知識服務(wù)運(yùn)營、數(shù)據(jù)驅(qū)動行業(yè)拓展及海外市場布局四大路徑，持續(xù)深化政務(wù)核心產(chǎn)品的智能化升級和云服務(wù)轉(zhuǎn)型，精心打造輕量化、場景化解決方案。2025年政務(wù)AI產(chǎn)品銷售收入持續(xù)增長。目前，政務(wù)智能體在北京、上海、廣東、江蘇、四川等地區(qū)得到廣泛應(yīng)用。同時，公司持續(xù)加大人工智能、大模型、大數(shù)據(jù)等技術(shù)行業(yè)應(yīng)用，確保政務(wù)AI應(yīng)用建設(shè)可靠、可信。升級智能體平臺能力，推動AI與業(yè)務(wù)場景深度融合。
數(shù)字建筑業(yè)務(wù)：營收實(shí)現(xiàn)正增長。2025年公司數(shù)字建筑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.61億元，同比增長10.30%，實(shí)現(xiàn)營收正向增長。公司圍繞工程建設(shè)項(xiàng)目全生命周期深化智能化應(yīng)用場景，持續(xù)提升各環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)歸集共享及業(yè)務(wù)協(xié)同能力。在大模型應(yīng)用方面，公司發(fā)布了住建行業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理平臺V1.0，并推出“筑小服”及“住政通”兩款大模型產(chǎn)品；項(xiàng)目管理平臺與智慧工地平臺圍繞成本控制、質(zhì)量保障及安全管理三大核心持續(xù)優(yōu)化，打造智慧工地AI助手，有效提升了客戶價值；造價軟件V11版本在多個省份成功推向市場，新清單適配及時響應(yīng)各地政策要求，造價云大模型算法日趨完善，“端、云、數(shù)”產(chǎn)品體系的能力顯著提升。
投資建議：結(jié)合公司2025年業(yè)績，我們對公司盈利預(yù)測更新并進(jìn)行一定調(diào)整。我們預(yù)測公司2026-2028年?duì)I收分別為16.88/16.35/16.46億元（2026-2027年原預(yù)測值分別為18.62/19.03億元），歸母凈利潤分別為0.91/1.08/1.38億元（2026-2027年原預(yù)測值分別為1.39/1.88億元）。我們認(rèn)為，當(dāng)前下游行業(yè)需求因資金預(yù)算壓力而持續(xù)低迷，從而對公司短期營收形成一定壓力，但這些因素對公司自身能力、競爭力并未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，公司自身的經(jīng)營穩(wěn)健性、靈活性，以及各業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)品與服務(wù)競爭力仍在?？紤]到短期公司收入與盈利端有所承壓，因此我們維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)不確定性風(fēng)險；政府IT投入預(yù)算不確定性風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險等。
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