>> 華泰期貨-化工日報：乙二醇現(xiàn)貨基差小幅走弱-260415
| 上傳日期： |
2026/4/15 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4925元/噸（較前一交易日變動-44元/噸，幅度-0.89%），EG華東市場現(xiàn)貨價4924元/噸（較前一交易日變動-115元/噸，幅度-2.28%），EG華東現(xiàn)貨基差42元/噸（環(huán)比-9元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-286美元/噸（環(huán)比+6美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為308元/噸（環(huán)比+60元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為98.7萬噸（環(huán)比-4.7萬噸）；上周主港延續(xù)去庫。本周主港計劃到港總數(shù)約為4.5萬噸，副港到船計劃2.5萬噸，依然偏低，預計本周EG主港庫存將繼續(xù)下降。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應端，近期因上游原料供應穩(wěn)定性擔憂，國內(nèi)乙二醇負荷下降；進出口方面，近期海外乙二醇裝置負荷下降較為明顯，4月中東方向貨源面臨階段性斷檔，進口到港量明顯回落，去庫成為現(xiàn)實；同時近期我國EG出口詢盤明顯增加。需求端，聚酯和織造負荷開始下降，下游價格跟漲乏力，減產(chǎn)負反饋出現(xiàn)，目前織造成品庫存和原料庫存均不高，剛需采購維持，但若中東緊張局勢長時間延續(xù)，織造和聚酯企業(yè)開工或進一步下降。庫存方面，MEG目前港口庫存仍處高位，但4月平衡表預計去庫40萬噸附近，主港去庫拐點也已顯現(xiàn)，乙二醇社會庫存去化將明顯加速。
策略
單邊：中性。美伊談判拉鋸中，關注各方實際撤兵以及霍爾木茲海峽船運復航情況。短期來看供應恢復仍需要時間，地緣消息仍有反復可能，關注后續(xù)談判進展以及乙二醇裝置變化，短期建議觀望為主。
跨期：供應影響下6-9正套
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，EG裝置變動超預期
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