>> 創(chuàng)元期貨-有色鋅周度報告：現(xiàn)實外強內(nèi)弱-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
大小： |
1286KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李玉芬 |
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近期鋅價表現(xiàn)溫和向上回彈，上方相對承壓，內(nèi)外相對分化，比價下行。國內(nèi)方面礦端情緒再度趨緊，上周國產(chǎn)和進口礦加工費雙雙走低，港口礦庫存近兩周快速下降，煉廠原料庫存亦處同期低位，冶煉端4月排產(chǎn)顯示提產(chǎn)預(yù)期，副產(chǎn)硫酸價格本周繼續(xù)大幅走高，對冶煉利潤和開工意愿構(gòu)成較強支撐。需求方面則受鋅價連續(xù)回升抑制，下游采購情緒較此前明顯萎縮，旺季表現(xiàn)不如預(yù)期。供增需平之下社庫回歸累勢，當前處于歷史高位。海外近期大量注銷倉單，推動倫鋅結(jié)構(gòu)由contango轉(zhuǎn)平水甚至小幅back，支撐外盤鋅價偏強運行。此外受中東局勢影響，供應(yīng)方面中東礦端存在擾動，海外能源價格高企加劇冶煉壓力，同時又在交易全球衰退和流動性收縮預(yù)期，市場仍具有較大不確定性。短期來看，滬鋅上方壓力較大，呈現(xiàn)內(nèi)弱外強格局，整體而言，礦端收緊的中長期預(yù)期和近期海外礦擾動和冶煉擔憂仍舊對價格有較強支撐。
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