>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)周度策略-260417
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
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| 2021KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
封曉芬 |
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PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：上周，PX及PTA高位回落，PX主力合約收9542元/噸，周漲5.25%；PTA主力合約收6386元/噸，周漲3.00%。
現(xiàn)貨市場：價格小幅走高，截止上周五，亞洲市場現(xiàn)貨價格收于1233美元/噸；PTA現(xiàn)貨價格收至6570元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：據(jù)伊朗媒體4月18日報道，伊朗最高國家安全委員會秘書處當天發(fā)表聲明說，伊朗決心控制霍爾木茲海峽的通行，直至戰(zhàn)爭徹底結(jié)束、地區(qū)實現(xiàn)持久和平。地緣消息反復(fù)，油價高位波動加劇。
?。?）PX供給：截止4月16日，PX裝置開工負荷為80.2%，周環(huán)比降負1.7%。裝置動態(tài)：金陵石化70萬噸PX裝置4月中旬停車檢修，該裝置計劃停車檢修55天左右；青島麗東100萬噸裝置3月底停車檢修，計劃5月初重啟；廣東石化260萬噸裝置4月初降負至7-8成運行。
（3）PTA供給：截止4月16日，PTA裝置開工負荷為72.4%，周環(huán)比降負4.2%。裝置動態(tài)：四川能投110萬噸裝置4月15日因故停車，預(yù)計15天左右；獨山能源一套300萬噸裝置4月14日檢修，重啟待定；逸盛新材料720萬噸裝置4月2日降負30%運行；英力士110萬噸裝置計劃4月中檢修，重啟待定；恒力石化一條250萬噸裝置4月9日停車，重啟時間待定；福海創(chuàng)450萬噸裝置3月中旬降負至5成運行；福建百宏250萬噸裝置3月底裝置降負至6-7成。
?。?）需求：下游需求存有一定剛需支撐，但受地緣影響，整體需求不如往年同期水平。截止4月16日，聚酯開工負荷為86.2%，周環(huán)比下降0.3%。
【市場邏輯】
國內(nèi)外煉廠因原料緊張繼續(xù)降負疊加季節(jié)性檢修，PX及PTA近期檢修增多，供應(yīng)高位回落，供需偏緊，但終端新訂單跟進疲軟，現(xiàn)買現(xiàn)做效益較差，部分終端工廠降負運行，對產(chǎn)業(yè)鏈形成負反饋。當前主要驅(qū)動邏輯仍在地緣端，地緣仍存較大不確定性，油價高位波動，繼續(xù)關(guān)注地緣進一步走向。
【交易策略】
地緣消息反復(fù)，油價高位波動加劇，基本面方面，聚酯原料供需偏緊與終端負反饋博弈，短期PX及PTA或高位寬幅波動為主，操作上建議，多單謹慎持有或逢高離場，待方向明朗后再介入。繼續(xù)關(guān)注中東地緣進展情況。PX支撐位8100-8150元/噸，壓力位10600-10650元/噸；PTA支撐位5700-5750元/噸，壓力位7250-7300元/噸。
聚烯烴
【行情復(fù)盤】
期貨市場：上周，聚烯烴先抑后揚，高位寬幅波動，LLDPE主力合約收8129元/噸，周跌1.66%；PP主力合約收8429元/噸，周跌0.19%。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格高位震蕩，截止上周五，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在8250-9800元/噸；PP市場，華北地區(qū)拉絲主流報價9100-9280元/噸，華東地區(qū)9100-9300元/噸，華南地區(qū)9250-9600元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：據(jù)伊朗媒體4月18日報道，伊朗最高國家安全委員會秘書處當天發(fā)表聲明說，伊朗決心控制霍爾木茲海峽的通行，直至戰(zhàn)爭徹底結(jié)束、地區(qū)實現(xiàn)持久和平。地緣消息反復(fù)，油價高位波動加劇。
?。?）供給：裝置檢修規(guī)模繼續(xù)增加，供應(yīng)延續(xù)收縮。截至4月16日當周，PE開工率為66.71%，周環(huán)比-1.63%，PP開工率60.14%，周環(huán)比-4.47%。
（3）需求：下游開工負荷小幅走弱，對聚烯烴需求減少。截止4月16日當周，農(nóng)膜開工率37%（-8%），包裝51%（持平），單絲41%（持平），薄膜48%（持平），中空43%（持平），管材50%（持平）；塑編開工率45%（-2%）；注塑開工率46%（-2%），BOPP開工率48.34%（-7.34%）。
?。?）庫存端：2026-04-17，兩油庫存88萬噸，與前一工作日相比-2萬噸，周環(huán)比-3萬噸。截止4月17日，PE貿(mào)易庫存14.282萬噸（-1.05萬噸），PP貿(mào)易庫存12.975萬噸（-0.8825萬噸）。
【市場邏輯】
受原料緊缺，煉廠降負影響，疊加化工檢修季，塑料、PP裝置規(guī)模檢修，供應(yīng)收縮明顯，下游短期仍存部分剛需支撐，但下游訂單跟進有限，對高價貨源存有一定抵觸心理，開工小幅走弱。雖然聚烯烴供需偏緊，但當前主要驅(qū)動因素在地緣端，近期市場消息反復(fù)擾動，地緣仍存較大不確定性，油價高位波動，建議多觀望少操作，關(guān)注地緣沖突持續(xù)進展情況。
【交易策略】
供需面偏緊有支撐，但地緣仍存較大不確定性，價格高位波動，建議多觀望少操作。持續(xù)關(guān)注地緣后續(xù)進展。LLDPE09參考撐位7450-7500元/噸，壓力位9300-9350元/噸；PP09參考支撐位7900-7950元/噸，壓力位9400-9450元/噸。
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