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軟商品板塊
　　白糖
　　【市場邏輯】
　　本周，鄭糖主力合約震蕩調(diào)整，周五晚間繼續(xù)下跌，整體表現(xiàn)偏弱。全球糖供應(yīng)過剩，疊加原油價(jià)格下跌，巴西糖制醇比預(yù)期沒有此前強(qiáng)烈，產(chǎn)糖率預(yù)期提升，國際糖價(jià)走弱。我國南方蔗糖廠加速收榨，供需基本面逐步改善，利空主要在于偏高的庫存。國內(nèi)蔗糖廠逐步收榨，基本面有所改善。
　　【交易策略】
　　國內(nèi)蔗糖廠逐步收榨但供應(yīng)較為充足，鄭糖短期二次探底后仍有望走強(qiáng)，短線考慮暫時(shí)觀望。SR2609合約支撐位關(guān)注5200-5250，壓力位關(guān)注5500-55500；
　　紙漿
　　【市場邏輯】
　　紙漿盤面折進(jìn)口價(jià)635美元，外盤方面，受中東地區(qū)沖突帶動(dòng)燃料、運(yùn)費(fèi)等成本上升影響，加拿大紙漿生產(chǎn)商已對出口至中國的紙漿征收每噸30美元的附加費(fèi)，盡管Arauco等部分供應(yīng)商維持價(jià)格穩(wěn)定，但此次附加費(fèi)的實(shí)施，也反應(yīng)部分生產(chǎn)商面臨較大成本壓力，另外因中國需求一般，故價(jià)格提漲抑制了買家采購意愿，目前期貨折美元價(jià)格大概630美元/噸。國內(nèi)下游成品紙需求進(jìn)入旺季好轉(zhuǎn)，但白卡紙、銅版紙價(jià)格均有下調(diào)，表明旺季對供需影響有限，市場情緒謹(jǐn)慎。2月針葉漿發(fā)運(yùn)同比繼續(xù)下降，但對中國發(fā)運(yùn)仍同比增加，闊葉漿同比增幅收窄，同樣對中國發(fā)運(yùn)表現(xiàn)強(qiáng)于全球，針葉漿在發(fā)運(yùn)回落之下生產(chǎn)商庫存環(huán)比下降，壓力減輕，而近期能源價(jià)格中樞抬升后，對本就利潤偏低的海外針葉漿企業(yè)，在利潤上有進(jìn)一步壓力，成本端支撐有所上升，但能源上漲向紙漿供應(yīng)的傳導(dǎo)暫不明顯，對紙漿價(jià)格的利多短期也有限，仍需關(guān)注海外進(jìn)一步減產(chǎn)幅度。
　　【交易策略】
　　國內(nèi)成品紙價(jià)格偏弱，海外針葉漿生產(chǎn)商庫存偏高，繼續(xù)壓制紙漿期貨，但能源上漲后，漿廠成本壓力進(jìn)一步加大，關(guān)注是否有新的減產(chǎn)出現(xiàn)，短期弱勢整理。2605合約壓力5200-5300元，支撐4900-4950元。操作上，短期區(qū)間內(nèi)逢高空配。