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投資要點(diǎn)：
　　市場回顧：截至4月21日收盤，汽車（中信）行業(yè)指數(shù)上漲4.59%，跑輸同期滬深300指數(shù)2.56pct，在中信30個(gè)一級行業(yè)中排名第13名。本月個(gè)股漲幅靠前的5名分別是新朋股份、長源東谷、菱電電控、華懋科技、圣龍股份。
　　2026年3月汽車產(chǎn)銷量環(huán)比大幅回升。汽車產(chǎn)銷分別完成291.7萬輛和289.9萬輛，環(huán)比分別+74.4%、+60.6%，同比分別-3.0%、-0.6%，產(chǎn)銷環(huán)比大幅回升，同比略微下滑，較前兩個(gè)月明顯好轉(zhuǎn)，其中國內(nèi)市場受到政策切換、去年同期高基數(shù)等因素影響表現(xiàn)相對低迷，汽車出口保持較高增速帶動(dòng)產(chǎn)銷回轉(zhuǎn)。
　　乘用車市場降幅收窄。2026年3月乘用車產(chǎn)銷分別完成244.6萬輛和241.2萬輛，環(huán)比分別+74.8%、+57.1%，同比分別-5.0%、-2.3%；其中自主品牌乘用車銷量占比67.66%仍處高位，環(huán)比下降2.52個(gè)百分點(diǎn)，同比提升1.66個(gè)百分點(diǎn)。
　　商用車市場保持增長。2026年3月商用車市場產(chǎn)銷分別完成47.1萬輛和48.7萬輛，環(huán)比分別+72.5%、+80.7%，同比分別+9.1%、+8.9%，環(huán)比大幅提升，同比正增長。
　　新能源汽車市場環(huán)比向好。2026年3月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成123.1萬輛和125.2萬輛，同比分別-3.6%、+1.2%，新能源滲透率達(dá)到43.2%，環(huán)比提升0.83個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資建議：下調(diào)行業(yè)投資評級至“同步大市”。近期，智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域政策密集出臺(tái)，標(biāo)志著自動(dòng)駕駛技術(shù)走向標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，將為相關(guān)企業(yè)帶來明確的研發(fā)方向和產(chǎn)品迭代動(dòng)力。2026年以來，國內(nèi)汽車以舊換新政策推動(dòng)新車銷量超167萬輛，銷售額近2700億元，顯示市場需求潛力持續(xù)釋放；新車密集發(fā)布驅(qū)動(dòng)市場活力與消費(fèi)升級，形成競逐高品質(zhì)細(xì)分市場的行業(yè)態(tài)勢。在智能駕駛政策引導(dǎo)、以舊換新政策落地以及新品及新技術(shù)發(fā)布共同推動(dòng)下，建議重點(diǎn)關(guān)注兩大主線：一是具備全球化與智駕技術(shù)能力領(lǐng)先的整車企業(yè)；二是繼續(xù)關(guān)注成長性較強(qiáng)的賽道，包括智能駕駛、機(jī)器人與液冷核心零部件企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）行業(yè)需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；4）智能化網(wǎng)聯(lián)化進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。