>> 東吳證券-汽車零部件&機器人&缺電行業(yè)主線周報：特斯拉Optimus V3將于年中亮相，Meta啟動全新數(shù)據(jù)中心建設-260426
| 上傳日期： |
2026/4/26 |
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| 2264KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細里,郭雨蒙 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心結論
零部件本周復盤總結：本周SW汽零指數(shù)-0.92%（2026年初至今-1.95%），在SW汽車中排名第3；以2010年2026.04.24數(shù)據(jù)為基準，最新交易日SW汽零PE(TTM)處于歷史的75.02%分位；PB(LF)處于歷史的69.64%分位。
機器人本周復盤總結：本周萬得機器人指數(shù)-1.12%（2026年初至今-5.14%），較SW汽零超額收益為-0.20%；最新交易日萬得機器人PE(TTM)處于2025年以來的33.86%分位，PB(LF)處于2025年以來的45.57%分位。本周機器人小幅調整。
核心覆蓋標的周度變化：【雙環(huán)傳動】發(fā)布2025年年報及2026年一季報，2025年營收91.12億，同比增長3.77%，歸母凈利潤為12.62億元，同比增長23.21%；【瑞鵠模具】發(fā)布2025年年度報告及2026年一季報，2025年營收32.92億，同比增長35.80%，歸母凈利潤為3.92億元，同比增長11.85%；【光洋股份】公司以現(xiàn)金2000萬元認繳合伙企業(yè)新增出資額，間接購買雷鳥創(chuàng)新的本次新增注冊資本，完善在可穿戴設備領域的產業(yè)布局。
零部件中，已覆蓋標的中本周表現(xiàn)前五名為：【均勝電子】+8.98%、【威邁斯】+6.82%、【飛龍股份】+3.11%、【伯特利】+2.22%、【岱美股份】+2.10%。
本周機器人大事：1）中國電網內部印發(fā)《2026年具身智能發(fā)展規(guī)劃》，計劃2026年采購各類具身智能設備約68億元；2）特斯拉中國表示，特斯拉目前并無在上海超級工廠量產人形機器人的具體計劃；3）特斯拉宣布第三代人形機器人預計年中亮相，2026年7-8月啟動正式投產；4）普渡機器人完成近10億元新一輪融資，整體估值突破100億元；5）烏克蘭國防部將在26H1訂購2.5萬臺新機器人，為25年的兩倍。
我們構建的缺電指數(shù)本周表現(xiàn)：本周+2.15%，近一月+15.23%，2026年初至今+48.64%，板塊本周較申萬汽零超額收益為+3.07%。
1）指數(shù)池中表現(xiàn)前5名為：【應流股份】+15.60%、【濰柴動力】+11.66%、【杰瑞股份】+8.10%、【泰豪科技】+7.70%、【中原內配】+6.59%；
2）指數(shù)池中表現(xiàn)后3名為：【長源東谷】-5.87%、【銀輪股份】-4.75%、【渤海汽車】-4.56%。
本周AIDC缺電產業(yè)大事：1） GEVernova2026年一季度數(shù)據(jù)中心相關訂單達24億美元，超2025年總和，其中包括21GW燃氣輪機訂單；2）Meta宣布啟動俄克拉荷馬州的全新數(shù)據(jù)中心建設，總投資超10億美元；3）貝克休斯26Q1財報稱公司獲得北美數(shù)據(jù)中心1GW綜合解決方案訂單；4）INNIO完成數(shù)據(jù)中心領域首個3兆瓦級100%純氫燃料備用電源測試；5）Open Router數(shù)據(jù)顯示，周度Token用量達17.5T，較年初（6.42T）同比+172.59%。
投資建議：1）零部件—尋找結構性機會：優(yōu)選產品型公司+內生外延切入高價值賽道提高ASP的公司+優(yōu)先布局歐洲/北美/東南亞產能的潛在龍頭型公司；2）機器人—尋找確定性機會：Optimus V3發(fā)布在即，當前板塊交易熱度較低，調整較多，需關注V3訂單落地時間節(jié)點及國內如小鵬、宇樹、智元等廠商的應用端落地；3）缺電板塊—長期邏輯不變：優(yōu)選柴發(fā)/燃發(fā)產業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)標的。
汽零&機器人具體來看：1）EPS維度推薦福耀玻璃、星宇股份、敏實集團、均勝電子、星源卓鎂，關注新泉股份；2）PE維度，推薦拓普集團、均勝電子、雙環(huán)傳動、敏實集團、銀輪股份、飛龍股份，關注亞普股份、岱美股份。
AIDC缺電產業(yè)具體來看：推薦濰柴動力、銀輪股份，關注天潤工業(yè)。
風險提示：地緣政治不確定性風險增大；全球經濟復蘇力度低于預期；新興產業(yè)進度低于預期。
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