>> 國盛證券-電力行業(yè)周報：主動型基金電力持倉占比回升，全國16地區(qū)提升煤電容量電價-260426
| 上傳日期： |
2026/4/26 |
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| 2751KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張津銘,劉力鈺,高紫明 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周行情回顧：本周（4.20-4.24）上證指數報收4079.90點，上漲0.70%，滬深300指數報收4769.37點，上漲0.86%。中信電力及公用事業(yè)指數報收3331.17點，上漲1.80%，跑贏滬深300指數0.94pct，位列30個中信一級板塊漲跌幅榜第5。
本周行業(yè)觀點：
近期多個省份對燃煤容量電價進行了調整或擬調整。近日，吉林省發(fā)展改革委、吉林省能源局發(fā)布《關于明確2026年煤電容量電價有關事項的通知》，將燃煤容量電價標準調整為330元/kW·年。4月21日，青海省發(fā)展和改革委員會發(fā)布關于再次公開征求《青海省發(fā)電側可靠容量補償機制（征求意見稿）》意見建議的公告，將容量補償標準由165元/（（瓦··年）提升為185元/（（瓦··年）。
截至2026年4月21日，全國已有16個地區(qū)提升燃煤容量電價標準，煤電收益確定性提升。其中，吉林、甘肅、云南的燃煤容量電價標準最高，均為330元/kW·年；天津、四川為231元/kW·年，其余的區(qū)域為165元/kW·年。
2026Q1主動型基金持倉占比提升，指數型基金小幅回落。根據我們對基金重倉持股統計，2026年Q1末主動型基金對電力及公用事業(yè)板塊持倉占比為0.71%，同比降低0.66pct，環(huán)比25Q4增加0.09pct；指數型基金對電力及公用事業(yè)板塊持倉占比為1.70%，同比降低1.19pct，環(huán)比25Q4減少0.07pct；合并計算后，兩類型基金對電力及公用事業(yè)板塊持倉占比為1.17%。
2026Q1主動型基金配置變動：從流通股占比變動來看，獲增配的前五名標的為新天然氣（+1.05pct）、同興科技（+0.48pct）、立新能源（+0.47pct）、川投能源（+0.37pct）、黔源電力（+0.28pct），獲減配前五標的為福能股份（-1.12pct）、京能電力（-0.27pct）、中閩能源（-0.22pct）、中國電力（-0.15pct）、華能國際（-0.13pct）。
2026Q1指數型基金配置變動：從流通股占比變動來看，獲增配前五標的為陜西能源（+4.08pct）、申能股份（+1.72pct）、浙能電力（+0.89pct）、川能動力（+0.67pct）、上海電力（+0.54pct），獲減配前五標的為長江電力（-1.83pct）、南網儲能（-0.19pct）、華電國際（-0.04pct）、廣州發(fā)展（-0.02pct）、皖能電力（-0.02pct）。
投資建議：全國已有16個地區(qū)提升燃煤容量電價標準，煤電收益確定性提升，2026Q1主動型基金對電力板塊持倉占比提升，全部基金電力持倉占比提升至1.17%。建議關注算電協同相關標的，建議關注涪陵電力、金開新能、甘肅能源。建議關注調節(jié)價值凸顯&紅利化火電企業(yè)：華能國際（A+H）、華電國際（A+H）、國電電力、大唐發(fā)電、內蒙華電、陜西能源；以及火電靈活性改造龍頭：青達環(huán)保、華光環(huán)能。電算協同有望打開綠電企業(yè)新增長空間，看好優(yōu)質風光資產：新天綠色能源、龍源電力、中閩能源等。把握水核防御，水電電價具備市場化優(yōu)勢、水核容量電價有待補充，建議關注長江電力、川投能源、中國核電和中國廣核。燃氣板塊，建議關注盈利修復同時穩(wěn)定分紅的優(yōu)質龍頭城燃，新奧能源、昆侖能源、華潤燃氣。
風險提示：原料價格超預期上漲；項目建設進度不及預期；電力輔助服務市場、綠證交易等政策不及預期。
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