>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：美伊局勢仍緊，煉廠開工仍未明顯回升-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
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| 2865KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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純苯與苯乙烯觀點(diǎn)
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差156元/噸（-49）。純苯港口庫存21.00萬噸（-1.14萬噸）；純苯CFR中國加工費(fèi)63美元/噸（-2美元/噸），純苯FOB韓國加工費(fèi)71美元/噸（-3美元/噸），純苯美韓價差234.2美元/噸（-24.1美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差85元/噸（-5元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-2489元/噸（-160），酚酮生產(chǎn)利潤-812元/噸（+0），苯胺生產(chǎn)利潤1943元/噸（+116），己二酸生產(chǎn)利潤-1808元/噸（-18）。己內(nèi)酰胺開工率74.93%（+3.40%），苯酚開工率84.00%（+0.00%），苯胺開工率87.57%（+1.58%），己二酸開工率75.90%（+1.90%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差224元/噸（-73元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-569元/噸（-56元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存130800噸（-6000噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存67500噸（-10300噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率71.9%（-1.0%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤346元/噸（+45元/噸），PS生產(chǎn)利潤-504元/噸（+45元/噸），ABS生產(chǎn)利潤-1880元/噸（-86元/噸）。EPS開工率60.35%（+2.28%），PS開工率49.10%（+1.40%），ABS開工率60.10%（-0.20%）。
市場分析
上游方面。國內(nèi)看，中國主營煉廠汽柴油庫存大幅回升，市場預(yù)期煉廠有油轉(zhuǎn)化提高芳烴產(chǎn)出的可能；但國外方面，特朗普對伊朗談判提議不滿，美伊局勢仍緊，而局勢將是影響伊朗甲醇裝置開工的重要變量；霍爾木茲海峽仍處于通航量低位，煉廠常減壓開工仍處于低位。中國港口庫存延續(xù)下滑，雖然下游提貨量偏低，但到港量更低。國內(nèi)純苯開工低位，5月中金、海南煉化等裝置檢修，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)煉廠的重整及乙烯裂解開工的恢復(fù)速率，然而最源頭的常減壓開工仍低。而韓國純苯發(fā)運(yùn)量偏低，且純苯美韓價差仍可，韓國貨源分流至美國，中國純苯到港無壓力。下游開工有所回落，品種間有所分化，苯乙烯開工小幅回落，5月仍有檢修計劃；苯酚開工走平，且利潤快速走弱，PC開工走弱拖累；苯胺開工高位盤整，MDI開工表現(xiàn)尚可；CPL開工低位低位小幅回升，但CPL及PA6庫存壓力明顯回升；己二酸開工持續(xù)走高，但己二酸利潤快速走弱。
苯乙烯方面。港口庫存繼續(xù)兌現(xiàn)回落，下游提貨積極性表現(xiàn)尚可。苯乙烯開工小幅回落，等待5月份淄博峻辰、遼寧寶來、浙石化一條線檢修計劃的兌現(xiàn)，浙石化另一條線已降負(fù)且有停車計劃；目前EB生產(chǎn)利潤處于低位，檢修兌現(xiàn)后生產(chǎn)利潤有回升可能。下游方面，三大硬膠庫存有所回升，EPS開工繼續(xù)回升但成品庫存壓力快速回升，PS開工低位回升但同時伴隨庫存累積，ABS維持低負(fù)荷狀態(tài)，下游提貨持續(xù)性或存疑。
策略
單邊：BZ2606合約、EB2606合約謹(jǐn)慎逢低做多套保
基差及跨期：無
跨品種：多EB2606空BZ2606
風(fēng)險
美伊和談進(jìn)展，霍爾木茲海峽情況，國內(nèi)外煉廠及裂解裝置開工復(fù)工進(jìn)度，油價大幅波動
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