>> 東吳證券-汽車零部件&機(jī)器人&缺電行業(yè)主線周報(bào)：小米新一代機(jī)器人亮相，卡特上調(diào)2026年?duì)I收指引-260504
| 上傳日期： |
2026/5/5 |
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| 2285KB |
| 格式： |
pdf 共27頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃細(xì)里,郭雨蒙 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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零部件本周復(fù)盤總結(jié)：本周SW汽零指數(shù)+0.47%（2026年初至今-1.49%），在SW汽車中排名第3；以2010年-2026.04.30數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，最新交易日SW汽零PE(TTM)處于歷史的73.15%分位；PB(LF)處于歷史的67.17%分位。
機(jī)器人本周復(fù)盤總結(jié)：本周萬(wàn)得機(jī)器人指數(shù)+2.47%（2026年初至今-2.80%），較SW汽零超額收益為+2.00%；最新交易日萬(wàn)得機(jī)器人PE(TTM)處于2025年以來(lái)的65.31%分位，PB(LF)處于2025年以來(lái)的44.06%分位。本周機(jī)器人延續(xù)反彈趨勢(shì)。
核心覆蓋標(biāo)的周度變化：1）【新泉股份】26Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.39億元，同/環(huán)比分別+3.42%/-11.48%，歸母凈利潤(rùn)為2.03億元，同/環(huán)比分別-4.57%/+5.73%，并宣布擬以人民幣1億元設(shè)立蕪湖新泉座椅有限公司；2）【旭升集團(tuán)】26Q1營(yíng)收為12.19億元，同/環(huán)比分別+16.45%/-0.43%，歸母凈利潤(rùn)為1.25億元，同/環(huán)比分別+30.87%/+91.75%；3）【亞普股份】26Q1營(yíng)收為21.96億元，同/環(huán)比分別+11.23%/-12.73%，歸母凈利潤(rùn)為1.62億元，同/環(huán)比分別+25.39%/+45.69%；4）【光洋股份】25Q4營(yíng)收為8.26億元，同/環(huán)比分別+36.99%/+31.25%；歸母凈利潤(rùn)為0.37億元，同/環(huán)比分別+245.25%/+251.23%；2）26Q1營(yíng)收為6.97億元，同/環(huán)比分別+15.12%/-15.60%；歸母凈利潤(rùn)為0.32億元，同/環(huán)比分別+26.00%/-14.26%
零部件中，已覆蓋標(biāo)的中本周表現(xiàn)前五名為：【亞普股份】+9.14%、【岱美股份】+7.25%、【雙環(huán)傳動(dòng)】+7.21%、【拓普集團(tuán)】+5.95%、【旭升集團(tuán)】+5.19%。
本周機(jī)器人大事：1）4月27日，小米新款人形機(jī)器人亮相小米投資日；2）4月27日，越疆科技創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲深交所受理，擬募資12億元投向機(jī)器人等領(lǐng)域；3）4月29日，Brett Adcock發(fā)文稱，過(guò)去120天Figure的生產(chǎn)效率擴(kuò)大了24倍（從1臺(tái)/天到24臺(tái)/天）；4）云深目前已完成IPO輔導(dǎo)，輔導(dǎo)券商為中信建投；5）4月27日，墨甲機(jī)器人完成智警機(jī)器人千臺(tái)簽約與百臺(tái)集中交付；6）《杭州市促進(jìn)具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例》自2026年5月1日起施行。
我們構(gòu)建的缺電指數(shù)本周表現(xiàn)：本周-2.66%，近一月+13.86%，2026年初至今+44.68%，板塊本周較申萬(wàn)汽零超額收益為-3.13%。
1）指數(shù)池中表現(xiàn)前5名為：【航宇科技】+11.90%、【濰柴動(dòng)力】+5.44%、【杰瑞股份】+4.58%、【哈爾濱電氣】+3.11%、【上海電氣】+1.89%；
2）指數(shù)池中表現(xiàn)后3名為：【萬(wàn)澤股份】-10.08%、【長(zhǎng)源東谷】-9.34%、【應(yīng)流股份】-8.04%。
本周AIDC缺電產(chǎn)業(yè)大事：1）卡特彼勒26Q1業(yè)績(jī)會(huì)上修產(chǎn)能&增長(zhǎng)目標(biāo)，其中大型往復(fù)式內(nèi)燃機(jī)產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)至24年的3倍，發(fā)電收入30年增長(zhǎng)至24年的＞3倍；2）Generac 26Q1業(yè)績(jī)會(huì)上調(diào)公司C&I業(yè)務(wù)收入增速指引至25%-29%；3）Bloom Energy26Q1業(yè)績(jī)會(huì)上調(diào)2026全年?duì)I收指引中值至約同比+80%（前值約+60%）；4）甲骨文與BorderPlex Digital Assets合作數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目采用Bloom Energy SOFC供電，安裝容量最高2.45GW；5）Open Router數(shù)據(jù)顯示，周度Token用量達(dá)22.5T，較年初（6.42T）同比+250.47%。
投資建議：1）零部件—尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：優(yōu)選產(chǎn)品型公司+內(nèi)生外延切入高價(jià)值賽道提高ASP的公司+優(yōu)先布局歐洲/北美/東南亞產(chǎn)能的潛在龍頭型公司；2）機(jī)器人—尋找確定性機(jī)會(huì)：Optimus V3發(fā)布在即，當(dāng)前板塊交易熱度較低，調(diào)整較多，需關(guān)注V3訂單落地時(shí)間節(jié)點(diǎn)及國(guó)內(nèi)如小鵬、宇樹(shù)、智元等廠商的應(yīng)用端落地；3）缺電板塊—長(zhǎng)期邏輯不變：優(yōu)選柴發(fā)/燃發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)標(biāo)的。
汽零&機(jī)器人具體來(lái)看：1）EPS維度推薦福耀玻璃、星宇股份、敏實(shí)集團(tuán)、均勝電子、星源卓鎂，關(guān)注新泉股份；2）PE維度，推薦拓普集團(tuán)、均勝電子、雙環(huán)傳動(dòng)、敏實(shí)集團(tuán)、銀輪股份、飛龍股份，關(guān)注亞普股份、岱美股份。
AIDC缺電產(chǎn)業(yè)具體來(lái)看：推薦濰柴動(dòng)力、銀輪股份，關(guān)注天潤(rùn)工業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大；全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期；新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)度低于預(yù)期。
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