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2025年，歸母凈利潤4103萬元；2026Q1，歸母凈利潤992.45萬元
　　公司發(fā)布2025年的年度報(bào)告與2026年一季度報(bào)告，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營收1.69億元，同比增長6.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4103.33萬元，同比下滑29.19%；扣非歸母凈利潤為4096.07萬元，同比下滑22.85%；毛利率為52.71%，2024年為56.58%。2026Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收0.38億元，同比下滑20.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤992.45萬元，同比下滑33.31%?？紤]到研發(fā)與銷售等費(fèi)用投入加大，募投建成時(shí)間等，我們下調(diào)2026-2027年并新增2028年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤分別為0.56/0.68（原0.73/0.88）/0.75億元，對應(yīng)EPS分別為0.37/0.45/0.49元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為27.1/22.3/20.2倍，看好公司配套客戶及產(chǎn)品升級業(yè)績潛力，維持“增持”評級。
　　公司加大研發(fā)投入，積極推進(jìn)科技創(chuàng)新，已擁有專利超過320項(xiàng)
　　2025年，公司研發(fā)費(fèi)用投入2453.90萬元，同比增長103.84%，占營業(yè)收入比重為14.50%；2025年，公司高度重視技術(shù)研發(fā)工作，不斷加大投入力度，深入挖掘技術(shù)研發(fā)潛力，積極推進(jìn)科技創(chuàng)新以提升企業(yè)核心生產(chǎn)力，研發(fā)人員51人，占公司員工總數(shù)的27.87%，已擁有320余項(xiàng)發(fā)明和實(shí)用新型等專利。
　　安防行業(yè)邊界逐漸擴(kuò)大和模糊，向“主動智能”加速邁進(jìn)
　　目前，中國安防行業(yè)已從傳統(tǒng)安防產(chǎn)品向智能安防產(chǎn)品跨越發(fā)展，安防和AIoT的結(jié)合越來越緊密，安防邊界逐漸擴(kuò)大和模糊；同時(shí)伴隨著AI大模型從概念走向全面落地，其在安防領(lǐng)域的應(yīng)用全面滲透到終端設(shè)備、管理平臺等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，安防產(chǎn)業(yè)正從傳統(tǒng)的“被動監(jiān)控”向“主動智能”加速邁進(jìn)。據(jù)深圳市安全防范行業(yè)協(xié)會、CPS中安網(wǎng)及乾坤公共安全研究院的調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，2023年全國安防行業(yè)全年產(chǎn)值約為10100億，增長幅度為6.8%；2024年中國安防行業(yè)總產(chǎn)值約為10,706億元，同比增長約6%（其中，工程類項(xiàng)目產(chǎn)值約5567億元，占比52%；產(chǎn)品類產(chǎn)值約3319億元，占比31%；運(yùn)維類產(chǎn)值約1820億元，占比17%）；2025年中國安防產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值預(yù)計(jì)達(dá)約11160億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)開拓受阻、客戶合作風(fēng)險(xiǎn)等。