久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　行情回顧：5月6日-8日，電力板塊上漲3.00%，環(huán)保板塊上漲4.53%，燃?xì)獍鍓K下跌0.85%，同期滬深300指數(shù)上漲1.34%。
　　糾偏“AI的DC”認(rèn)知，電價(jià)優(yōu)惠、核&氫直連呈亮點(diǎn)。5月8日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局、工信部、國(guó)家數(shù)據(jù)局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)人工智能與能源雙向賦能的行動(dòng)方案》。方案糾偏了能源單向賦能AI的認(rèn)知，強(qiáng)調(diào)AI反向賦能能源轉(zhuǎn)型的新主線；明確了新能源就近消納是主力，核電/氫能直連、配置構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能是未來(lái)；有望通過(guò)電價(jià)優(yōu)惠激勵(lì)綠電直連AI；要求算力設(shè)施的電網(wǎng)調(diào)度邏輯由源隨荷動(dòng)變?yōu)楹呻S源動(dòng)。
　　2025年報(bào)&2026Q1一季報(bào)業(yè)績(jī)綜述：水升火平藏隱憂，風(fēng)光沉淪顯曙光。其中，火電板塊2025年電量下滑，煤價(jià)紅利充分釋放；2026Q1電量回升，煤價(jià)紅利余溫尚存。水電板塊2025年電量增長(zhǎng)對(duì)沖電價(jià)下行壓力；2026Q1來(lái)水不佳，釋放蓄能保供。綠電板塊2025年產(chǎn)能利用率加速下行；2026Q1周期觸底，其中光伏板塊已跌入行業(yè)性虧損區(qū)間。核電板塊2025年量增價(jià)減，低基數(shù)效應(yīng)下業(yè)績(jī)尚可；2026Q1量?jī)r(jià)雙殺。
　　投資建議：2026年一季報(bào)中，水電業(yè)績(jī)高增、火電微幅下降、核電有所走弱、綠電表現(xiàn)低迷。但2027年“漲電價(jià)”的核心邏輯之一，就是綠電或在2026年跟火電經(jīng)歷了電價(jià)“三國(guó)殺”后、風(fēng)光供給側(cè)二階導(dǎo)的下行斜率有望超出市場(chǎng)預(yù)期、最終綠電行業(yè)或有機(jī)會(huì)迎來(lái)量?jī)r(jià)的修復(fù)反轉(zhuǎn)，且風(fēng)電或存在先于光伏迎來(lái)行業(yè)周期拐點(diǎn)的可能性。近期部分地區(qū)現(xiàn)貨電價(jià)已經(jīng)開(kāi)始反應(yīng)，面子在大灣區(qū)、里子在包郵區(qū)。綠電就近消納、綠電直連、綠證交易以及算力設(shè)施的“靈活可調(diào)節(jié)資源”定位，對(duì)傳統(tǒng)狹隘的“AI的DC”單向認(rèn)知進(jìn)行了糾偏，強(qiáng)化了綠電和算力的雙向協(xié)同定位，一方面對(duì)具備火儲(chǔ)/水儲(chǔ)/電儲(chǔ)的綠電公司形成利好，另一方面也讓相關(guān)電力交易公司具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，此外方案中首提核電、氫能直連，成為新的技術(shù)亮點(diǎn)?；痣娊ㄗh關(guān)注華能國(guó)際（A/H）、申能股份、江蘇國(guó)信；水電建議關(guān)注長(zhǎng)江電力、黔源電力、電投水電；綠電建議關(guān)注龍?jiān)措娏Γˋ/H）、福能股份、江蘇新能；核電建議關(guān)注中國(guó)核電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：利用小時(shí)下降；上網(wǎng)電價(jià)波動(dòng)；降水量減少；政策推進(jìn)不及預(yù)期。