>> 中信建投-紡服輕工教育行業(yè)2026年中期投資策略報告：新消費下半場，機會在哪里？-260511
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
大小： |
6231KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
葉樂,黃楊璐,張舒怡 |
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核心要點
展望26H2，把握輕紡新消費投資機會，建議從以下入手：
1）傳統(tǒng)行業(yè)變革：①黃金首飾產(chǎn)品力提升，高端國貨進入高端渠道，逐步替代外資高端珠寶；②健康意識提升推動家紡行業(yè)轉(zhuǎn)向睡眠解決方案，AI床墊助力軟體家居實現(xiàn)新的增長點。
2.）新興技術(shù)突破：①傳統(tǒng)鏡片企業(yè)利用光學領(lǐng)域的積累參與到AI眼鏡的定制化鏡片、光電元件等環(huán)節(jié)；②消費級3D打印市場快速滲透，塑料制品企業(yè)積淀參與耗材環(huán)節(jié)；③AI芯片散熱危機催生材料革命，金剛石向芯片級散熱材料轉(zhuǎn)變。
3）新型煙草政策新變化、IP玩具出海等。①新型煙草國內(nèi)啟動HNB國家標準制定程序；美國FDA首次批準果味電子煙上市；②IP熱國內(nèi)有所降溫，基于中國制造優(yōu)勢的出?；蚋菀兹〉猛黄啤?br> 風險提示
1）品牌形象受損風險：品牌力是文中多數(shù)公司重要的溢價來源，也是企業(yè)的核心競爭力之一，若品牌在市場營銷活動、產(chǎn)品設(shè)計或質(zhì)量等方面出現(xiàn)不當行為或負面事件，將使得品牌受損，對公司經(jīng)營造成不利影響。
2）原材料價格波動風險：近期大宗原材料價格有所上漲，原材料價格波動或影響部分公司成本和盈利能力。
3）行業(yè)競爭加劇：若各細分板塊市場競爭的加劇可能導致行業(yè)平均利潤率的下滑，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不確定性影響。
4）消費需求不達預期：目前國內(nèi)外市場的經(jīng)營環(huán)境、供應鏈也將面臨不確定性，從而對公司生產(chǎn)經(jīng)營目標達成帶來不確定性。
5）玩具流行趨勢變動風險：IP潮流流行趨勢更迭較快，若公司未能與受消費者喜愛的IP開展合作、及時開發(fā)符合消費者需求的新產(chǎn)品，或影響公司的經(jīng)營業(yè)績和成長性。
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