>> 華泰期貨-化工日報：青島港口庫存環(huán)比回升-260512
| 上傳日期： |
2026/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數據
期貨方面，昨日收盤RU主力合約17865元/噸，較前一日變動+35元/噸；NR主力合約15090元/噸，較前一日變動+25元/噸；BR主力合約15455元/噸，較前一日變動+120元/噸。
現貨方面，云南產全乳膠上海市場價格17700元/噸，較前一日變動+0元/噸。青島保稅區(qū)泰混17150元/噸，較前一日變動+50元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠2290美元/噸，較前一日變動+10美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠2180美元/噸，較前一日變動+0美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格15300元/噸，較前一日變動-300元/噸。浙江傳化BR9000市場價15400元/噸，較前一日變動+0元/噸。
市場資訊
QinRex據中國海關總署5月9日公布的數據顯示，2026年4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計62.1萬噸，較2025年同期的68.5萬噸下降9.3%。1-4月，中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計281.2萬噸，較2025年同期的286.9萬噸下降2%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年3月報告預測，3月全球天膠產量料降3.4%至78.6萬噸，較上月下降21.4%；天膠消費量料降3.3%至134.7萬噸，較上月增加17.2%。第一季度，全球天膠累計產量料降1.1%至309.3萬噸，累計消費量料降3.6%至378.8萬噸。
2026年全球天膠產量料同比增加2.2%至1532.4萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增9.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國家增6.5%。
2026年全球天膠消費量料同比增加1.4%至1560.2萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.5%、泰國降2.8%、印尼增1%、馬來西亞增9.7%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、其他國家增1.6%。
據第一商用車網統(tǒng)計數據顯示，2026年4月份，我國重卡市場共計銷售約12.5萬輛，環(huán)比下降約10%，比上年同期的8.8萬輛增長約43%。1-4月，我國重卡行業(yè)累計銷量約44.3萬輛，同比增長約26%。
市場分析
天然橡膠：
現貨及價差：2026-05-11，RU基差-165元/噸（-35），RU主力與混合膠價差715元/噸（-15），NR基差589.00元/噸（+36.00）；全乳膠17700元/噸（+0），混合膠17150元/噸（+50），3L現貨18000元/噸（+0）。STR20#報價2290美元/噸（+10），全乳膠與3L價差-300元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差1550元/噸（+250）。
原料：泰國煙片89.66泰銖/公斤（-0.60），泰國膠水86.00泰銖/公斤（+1.25），泰國杯膠68.00泰銖/公斤（+1.00），泰國膠水-杯膠18.00泰銖/公斤（+0.25）。
開工率：全鋼胎開工率為47.29%（-19.18%），半鋼胎開工率為43.89%（-29.78%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為718715噸（+7582），青島港天然橡膠庫存為1318780噸（-14791），RU期貨庫存為134030噸（+4860），NR期貨庫存為36389噸（+0）。
順丁橡膠：
現貨及價差：2026-05-11，BR基差-155元/噸（-120），丁二烯中石化出廠價12600元/噸（+100），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價15300元/噸（-300），浙江傳化BR9000報價15400元/噸（+0），山東民營順丁橡膠15250元/噸（+50），順丁橡膠東北亞進口利潤-6229元/噸（+0）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為53.65%（+9.42%）。
庫存：順丁橡膠貿易商庫存為7250噸（-590），順丁橡膠企業(yè)庫存為24950噸（+1700 ）。
策略
RU及NR謹慎偏多。國內主產區(qū)近期的降雨部分緩和了前期的干旱狀態(tài)，但目前因處于開割初期以及工廠搶原料現象仍存，國內供應增加緩慢。同時，5月國內到港量處于低位，海外輸入性供應壓力尚未顯現。海內外原料價格高位使得橡膠成本端支撐依然較強。疊加全球5月轉為厄爾尼諾氣候，市場對于供應的擔憂尚未轉變，或持續(xù)支撐膠價。下游國內輪胎需求呈現五一節(jié)后的重新回升，但總體在中間端庫存偏高下，輪胎廠開工率難以繼續(xù)回升。
BR謹慎偏空。進入5月，國內順丁橡膠供需呈現轉弱跡象。主要在上游丁二烯價格回落之后，順丁橡膠生產利潤得到修復，目前已經轉為小幅盈利局面。促使上游裝置的逐步重啟，供應呈現逐步回升走勢，下游輪胎廠需求尚無亮點。丁二烯價格近期受下游開工回升以及上游部分裝置檢修有一定的支撐。但市場預計美伊談判朝著向好發(fā)展，預計將逐步對于丁二烯價格產生向下的拉力，總體丁二烯價格或逐步回落為主。
風險
伊朗沖突進展，主產區(qū)天氣變化，上游裝置動態(tài)，下游需求波動。
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