>> 華泰期貨-丙烯日報：近端現(xiàn)實偏強，成本端高位支撐-260513
| 上傳日期： |
2026/5/13 |
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| 2118KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價8483元/噸（+69），丙烯華東現(xiàn)貨價9450元/噸（-50），丙烯山東現(xiàn)貨價9245元/噸（-10），丙烯華東基差967元/噸（-119），丙烯山東基差762元/噸（-79）。丙烯開工率65%（+0%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR298美元/噸（-83），丙烯CFR-1.2丙烷CFR135美元/噸（-60），進口利潤-878元/噸（-38），廠內(nèi)庫存51430噸（+1130）。
丙烯下游方面：PP粉開工率13%（-1.75%），生產(chǎn)利潤-85元/噸（+60）；環(huán)氧丙烷開工率70%（+1%），生產(chǎn)利潤-1014元/噸（-9）；正丁醇開工率86%（-1%），生產(chǎn)利潤235元/噸（-34）；辛醇開工率88%（-10%），生產(chǎn)利潤0元/噸（-92）；丙烯酸開工率82%（+1%），生產(chǎn)利潤741元/噸（-65）；丙烯腈開工率65%（+1%），生產(chǎn)利潤-702元/噸（+39）；酚酮開工率85%（+1%），生產(chǎn)利潤-1108元/噸（+25）。
市場分析
地緣局勢方面，美伊和談不暢，伊朗已拒絕美國提出的結(jié)束戰(zhàn)事方案，要求美國支付戰(zhàn)爭賠償、解除對伊朗的海上封鎖和制裁，并確認(rèn)伊朗對霍爾木茲海峽的主權(quán)。伊朗強調(diào)其“14點提案”是解決沖突的唯一可行路徑，雙方談判陷入僵局，地緣緊張驅(qū)動原油價格再次反彈，丙烷價格跟隨走高，烯烴成本端支撐再度抬升。
基本面看，雖然上游部分裝置回歸，但近端總體供應(yīng)偏緊格局仍未完全緩解，對近端價格仍有支撐；而PDH裝置回歸仍需掛鉤中東地緣局勢變化，當(dāng)前地緣局勢反復(fù)，停車裝置存回歸預(yù)期，PDH開工或逐步見底回升，寧波臺塑、福建美得重啟，金能一期、瑞恒等裝置短期存重啟預(yù)期，后期丙烯貨源偏緊局面有望階段性緩解。需求端下游表現(xiàn)有所分化，整體需求支撐偏弱，主要在于丙烯原料高位使得下游利潤大幅收窄或被動影響下游開工下移，采購心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，PP粉利潤壓力下開工延續(xù)下滑至同期偏低，PO利潤大幅下滑驅(qū)動開工下滑；丁辛醇開工亦大幅下滑，而丙烯酸利潤表現(xiàn)尚可提供一定的需求托底。短期地緣局勢擾動較大，供應(yīng)端逐步回歸，而需求端負(fù)反饋逐步出現(xiàn)，供需基本面存走弱預(yù)期，但近端成本端支撐強勁，后期繼續(xù)關(guān)注PDH裝置開工逐步回升的預(yù)期以及下游需求跟進情況。
策略
單邊：謹(jǐn)慎偏多
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
伊朗地緣局勢發(fā)展動態(tài)、油價大幅波動、丙烷價格大幅波動、PDH裝置檢修回歸動態(tài)
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