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本周景氣度改善的方向主要在資源品、中游制造和信息技術(shù)領(lǐng)域。上游資源品中，鋼鐵、銅鋁等價(jià)格上漲；中游制造領(lǐng)域，4月各類挖機(jī)、裝載機(jī)銷量同比增幅擴(kuò)大。信息技術(shù)中，4月集成電路出口、進(jìn)口金額同比增幅擴(kuò)大，臺股電子廠商營收同比多數(shù)改善。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，生豬養(yǎng)殖盈利下行，空冰洗彩四周滾動零售額均值同比降幅擴(kuò)大。4月CPI、PPI同比增幅擴(kuò)大。推薦景氣較高或有改善的有色、鋰原材料、工程機(jī)械、交通運(yùn)輸、半導(dǎo)體、通信設(shè)備等。
　　【本周關(guān)注】4月CPI、PPI同比增幅擴(kuò)大，主要因?yàn)槊酪琳勁蟹磸?fù)，國際油價(jià)高位震蕩，成本壓力逐步抬升，疊加TMT硬件漲價(jià)擴(kuò)散。細(xì)分項(xiàng)目中：1）因供過于求，食品項(xiàng)當(dāng)月同比轉(zhuǎn)負(fù)，其中鮮菜、鮮果同比轉(zhuǎn)負(fù)，奶類、畜肉類、酒類同比降幅擴(kuò)大，對CPI拖累加重；2）受成品油調(diào)價(jià)機(jī)制影響，燃料價(jià)格明顯改善，假期提振出行和服務(wù)需求，旅游、醫(yī)療服務(wù)等價(jià)格回暖，電子漲價(jià)擴(kuò)散，通信工具價(jià)格持續(xù)上漲；3）國際原油價(jià)格高位震蕩，漲價(jià)壓力持續(xù)向中下游化工產(chǎn)業(yè)和替代行業(yè)傳導(dǎo)，疊加化工、煤炭需求改善，拉動PPI持續(xù)回升；4）反內(nèi)卷政策持續(xù)推進(jìn)，部分行業(yè)供需關(guān)系逐步改善或緊平衡，新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、鋼鐵等價(jià)格延續(xù)修復(fù)，有色價(jià)格持續(xù)上漲；5）受益于AI算力和存力需求強(qiáng)勁增長，疊加原材料價(jià)格上漲，TMT漲價(jià)持續(xù)擴(kuò)散，TMT制造業(yè)PPI同比增幅擴(kuò)大。往后看，短期油價(jià)高位運(yùn)行、內(nèi)需修復(fù)、AI需求景氣支撐工業(yè)品價(jià)格，中長期來看反內(nèi)卷政策持續(xù)優(yōu)化供給、新能源和科技需求加速釋放背景下，通脹有望持續(xù)溫和上行。推薦關(guān)注價(jià)格上漲且持續(xù)性較高的電力設(shè)備、精細(xì)化工、半導(dǎo)體、通信、有色等細(xì)分領(lǐng)域。
　　【信息技術(shù)】本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)、臺灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)、DXI指數(shù)上行。本周DDR5價(jià)格上行，DDR4價(jià)格下行，DRAM指數(shù)上行、NAND指數(shù)環(huán)比下行；4月集成電路進(jìn)口、出口金額同比增幅擴(kuò)大；4月臺股電子廠商營收多數(shù)改善。
　　【中游制造】本周新能源產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格多數(shù)下行，鋰原材料漲幅居前，DMC、電解鎳等價(jià)格下行；光伏價(jià)格指數(shù)與上周持平；4月汽車產(chǎn)量三個月滾動同比降幅擴(kuò)大，銷量三個月滾動同比降幅收窄；4月挖機(jī)、裝載機(jī)銷量同比增幅擴(kuò)大；港口貨物周吞吐量四周滾動均值同比轉(zhuǎn)正，集裝箱周吞吐量四周滾動均值同比增幅擴(kuò)大；CCFI、CCBFI、BDI上行、BDTI下行。
　　【消費(fèi)需求】生鮮乳價(jià)格持平，食糖綜合價(jià)格上行，白酒批發(fā)價(jià)格總指數(shù)下行；豬肉價(jià)格、生豬均價(jià)下行，仔豬均價(jià)上行。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖利潤下行；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價(jià)格下行。蔬菜價(jià)格指數(shù)下行，玉米期貨結(jié)算價(jià)持平，棉花期貨結(jié)算價(jià)上行；票房收入十日均值下行，電影票價(jià)十日均值環(huán)比下行；空冰洗彩四周滾動零售額均值同比降幅擴(kuò)大；中藥材價(jià)格指數(shù)下行。
　　【資源品】建筑鋼材成交量十日均值上行；鋼坯、螺紋鋼價(jià)格上行。煤炭價(jià)格方面，秦皇島優(yōu)混動力煤價(jià)格上行，京唐港山西主焦煤庫提價(jià)上行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價(jià)下行。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存上行，京唐港煉焦煤庫存、天津港焦炭庫存下行。全國水泥價(jià)格指數(shù)持平。Brent國際原油價(jià)格下行；中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)下行，有機(jī)化工品價(jià)格多數(shù)下行，其中二甲苯、天然橡膠漲幅居前，二乙二醇、聚合MDI、PTA跌幅居前。本周工業(yè)金屬價(jià)格表現(xiàn)分化，銅、鋁、鋅、錫價(jià)格上行，鈷、鎳、鉛價(jià)格下行，庫存多數(shù)下行；黃金、白銀期現(xiàn)貨價(jià)格上行。
　　【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠。A股換手率、日成交額上行。土地成交溢價(jià)率下行，商品房成交面積上行。全國二手房出售掛牌量下行，掛牌價(jià)指數(shù)下行。
　　【公用事業(yè)】天然氣出廠價(jià)上行，全國重點(diǎn)電廠日均發(fā)電12周滾動同比增幅收窄。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動。