>> 萬聯(lián)證券-社會服務(wù)行業(yè)2026Q1基金持倉分析報告：重倉比例持續(xù)回升，旅游個股普遍增持-260513
| 上傳日期： |
2026/5/14 |
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| 1110KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
葉柏良 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
社服行業(yè)重倉比例環(huán)比持續(xù)回升。根據(jù)2026Q1基金重倉持股數(shù)據(jù)（本文剔除港股標(biāo)的），社會服務(wù)行業(yè)重倉基金374家，環(huán)比增加88家，持股總市值為60.36億元，環(huán)比增加4.66億元；重倉比例為0.07%，環(huán)比+0.01pcts。在31個申萬一級行業(yè)中，社服重倉比例排名為第27位，較上一季度排名不變，仍處于全行業(yè)尾部。相較于歷史水平，社服行業(yè)當(dāng)前重倉比例遠低于5年均值（0.27%），有較大的反彈空間。
分板塊：除專業(yè)服務(wù)板塊維穩(wěn)外，其余子板塊小幅回暖。酒店餐飲重倉比例自2025Q3觸底后持續(xù)小幅回暖，2026Q1重倉比例為0.03%，旅游及景區(qū)重倉比例2026Q1為0.01%，環(huán)比均基本持平。服務(wù)類板塊重倉比例均在低位小幅波動，專業(yè)服務(wù)2026Q1重倉比例在0.03%水平維穩(wěn)；教育板塊重倉比例恢復(fù)至2025Q3；體育板塊重倉比例小幅提升，但仍屬于低配狀態(tài)。
分個股：龍頭個股普遍獲增持。2026Q1社服板塊重倉比例前十個股合計比例為0.0665%，較2025Q4上升0.0241pcts。細分來看，其中旅游和景區(qū)板塊占據(jù)4席，酒店餐飲板塊和專業(yè)服務(wù)板塊各占據(jù)2席。華測檢測維持社服重倉首位，錦江酒店躍居第二，黃山旅游從重倉比例為0進入前十行列。社會服務(wù)板塊中，基金重倉比例環(huán)比上升幅度前5個股包括，錦江酒店、華測檢測、行動教育、黃山旅游、三峽旅游。基金重倉比例環(huán)比下降幅度前5個股包括首旅酒店、北京人力、宋城演藝、科銳國際、陜西旅游。
投資建議：當(dāng)前消費行業(yè)估值整體處于低位，基金加大底部布局，社服重倉比例反彈回暖。我國消費結(jié)構(gòu)正從商品消費主導(dǎo)轉(zhuǎn)向商品與服務(wù)消費并重，以體驗為核心的服務(wù)消費有望成為主要增長引擎。2026年促消費政策導(dǎo)向保持穩(wěn)定，但受居民資產(chǎn)負債表調(diào)整影響，基本面復(fù)蘇仍需時間。隨著游客深度體驗需求日益增長，能提供綜合旅游服務(wù)的OTA平臺與旅行社更加受益。建議關(guān)注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化與消費信心逐步回暖的出行鏈相關(guān)公司；（2）正處于規(guī)?；瘮U張與市場份額提升關(guān)鍵階段的連鎖餐飲龍頭；（3）關(guān)注體育賽事、演唱會等新興體驗業(yè)態(tài)的早期布局價值。
風(fēng)險因素：自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險，政策風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期風(fēng)險。
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