>> 方正中期期貨-聚酯及聚烯烴期貨期權(quán)周度策略-260516
| 上傳日期： |
2026/5/16 |
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| 2026KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
封曉芬 |
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摘要
PX及PTA：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：上周，PX及PTA高位震蕩，PX主力合約收9330元/噸，周漲0.39%；PTA主力合約收6394元/噸，周漲0.13%。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格震蕩，截止上周五，亞洲市場PX現(xiàn)貨價格收于1208.33美元/噸；PTA現(xiàn)貨價格收至6515元/噸。
【重要資訊】
（1）成本端：金十?dāng)?shù)據(jù)5月16日訊，美國消息人士稱，五角大樓正在為恢復(fù)對伊朗的軍事行動做準(zhǔn)備，美國和以色列最早可能在下周恢復(fù)對伊朗的軍事打擊。
?。?）PX供給：截止5月14日，PX裝置開工負(fù)荷為79%，周環(huán)比降負(fù)0.2%。裝置動態(tài)：揚子石化89萬噸裝置近日降負(fù)停車中，預(yù)計2個月左右；?；瘓F一條80萬噸PX裝置4月20日停車，計劃檢修至7月末；金陵石化70萬噸PX裝置4月中旬停車檢修，該裝置計劃停車檢修55天左右；青島麗東100萬噸裝置3月底停車檢修，計劃檢修至5月末。
?。?）PTA供給：截止5月14日，PTA裝置開工負(fù)荷為67.6%，周環(huán)比提負(fù)0.3%。裝置動態(tài)：嘉興石化220萬噸裝置5月15日按計劃重啟，該裝置于5月5日停車；華東一套250萬噸裝置停車檢修，重啟待定；臺化興業(yè)150萬噸裝置5月10日按計劃停車檢修；嘉通能源300萬噸裝置計劃5月下旬檢修。
?。?）需求：受地緣影響和終端負(fù)反饋，下游需求小幅走弱。截止5月14日，聚酯開工負(fù)荷為81.9%，周環(huán)比下降0.2%。
【市場邏輯】
裝置檢修規(guī)模繼續(xù)增加，疊加進口減少，PX及PTA供應(yīng)整體呈收縮趨勢，下游及終端跟進疲軟，對產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋，但因供給端收縮力度較大，聚酯原料供需格局維持偏緊。中東地緣局勢仍持續(xù)，然市場存有擔(dān)憂情緒，油價高位區(qū)間震蕩偏強。
【交易策略】
裝置檢修集中，供應(yīng)持續(xù)收緊，成本端高位波動，PX及PTA或跟隨高位震蕩略偏強，建議觀望或輕倉區(qū)間短線波段參與。PX支撐位8800-8850元/噸，壓力位10000-10050元/噸；PTA支撐位6050-6100元/噸，壓力位6800-6850元/噸。
聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：上周，聚烯烴高位震蕩，LLDPE主力合約收8034元/噸，周跌0.12%；PP主力合約收8749元/噸，周漲2.59%。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格震蕩，截止上周五，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在8200-9800元/噸；PP市場，華北地區(qū)拉絲主流報價9450-9650元/噸，華東地區(qū)9550-9670元/噸，華南地區(qū)9600-9850元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：金十?dāng)?shù)據(jù)5月16日訊，美國消息人士稱，五角大樓正在為恢復(fù)對伊朗的軍事行動做準(zhǔn)備，美國和以色列最早可能在下周恢復(fù)對伊朗的軍事打擊。
?。?）供給：裝置檢修集中，供應(yīng)維持低位。截至5月14日當(dāng)周，PE開工率為69.98%，周環(huán)比-1.99%，PP開工率63.72%，周環(huán)比-0.25%。
?。?）需求：下游開工負(fù)荷季節(jié)性走弱，對聚烯烴需求減少。截止5月14日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率20%（-2%），包裝50%（持平），單絲41%（持平），薄膜47%（持平），中空42%（-1%），管材37%（-6%）；塑編開工率43%（持平）；注塑開工率45.46%（持平），BOPP開工率42.1%（+0.62%）。
（4）庫存端：2026-05-15，兩油庫存80.5萬噸，與前一工作日相比-0.5萬噸。截止5月15日，PE貿(mào)易庫存12.726萬噸（-0.03萬噸），PP貿(mào)易庫存10.81萬噸（-0.522萬噸）。
【市場邏輯】
塑料、PP裝置集中規(guī)模檢修，供應(yīng)收縮明顯，下游季節(jié)性走弱，對聚烯烴需求減少，聚烯烴供需整體偏緊。當(dāng)前主要驅(qū)動因素在地緣端，當(dāng)前地緣沖突持續(xù)，對供應(yīng)擔(dān)憂情緒仍存，油價高位區(qū)間震蕩偏強，成本支撐尚存。
【交易策略】
供需偏緊，成本支撐尚存，預(yù)計短期震蕩偏強運行，建議謹(jǐn)慎偏多對待，持續(xù)關(guān)注地緣后續(xù)進展。LLDPE09參考撐位7500-7550元/噸，壓力位8850-8900元/噸；PP09參考支撐位8100-8150元/噸，壓力位9350-9400元/噸
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