>> 國泰海通證券-房地產(chǎn)行業(yè)1Q2026基金地產(chǎn)投資情況分析：值得被關注的“地產(chǎn)基”-260519
| 上傳日期： |
2026/5/19 |
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| 1145KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊,謝皓宇,謝鹽 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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投資要點：
房地產(chǎn)行業(yè)基本面情況：
1、政策走勢逐步增強。2025年以來，中國房地產(chǎn)政策逐步回暖，穩(wěn)定市場的信號越發(fā)增強。自從2025年4月25日中央政治局會議提出“持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢”以來，年內國家三次強調要使“房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，2025年12月11日和2026年4月28日更進一步提出要“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”。
2、基本面銷售和價格走勢觸底企穩(wěn)。2025&1Q2026，全國商品房銷售額累計增速持續(xù)回落。2025&1Q2026，全國商品房累計銷售額分別為8.39萬億元、1.73萬億元，同比分別為-12.6%、-16.7%。2025&1Q2026，全國一線、二線、三線城市房價同比增速總體繼續(xù)回落。1Q2026，全國一線、二線、三線城市房價同比增速分別為2.2%、-3.3%、-4.0%。
房地產(chǎn)行業(yè)估值和基金持倉情況：
1、板塊估值底部區(qū)域。截至2026年5月8日，房地產(chǎn)板塊的整體估值（PB-TTM）為1.02倍。但從折溢價率指標看，房地產(chǎn)行業(yè)1.02倍的估值相對于滬深300指數(shù)1.46倍估值的折價率為29.95%。根據(jù)Wind行業(yè)分類，1Q2026，基金配置房地產(chǎn)股票市值為364.64億元，同比下滑5.95%，占全部股票市值的比例僅為0.55%，在全部19個行業(yè)中位于第12位，處于偏低的水平。
配置地產(chǎn)股市值占比相對較高的基金分析。
1、2026年一季度末，全國配置房地產(chǎn)股票市值超過30%的基金共有14只，包括被動型和主動型基金，合計209.72億元，它們的地產(chǎn)投資市值合計138.44億元，占其基金凈值的平均比例為66.01%。其中，7只主動型基金合計118.89億元，它們的地產(chǎn)投資市值合計55.14億元，占其基金凈值的平均比例為46.38%。其中，配置地產(chǎn)股票市值占比超過60%的有兩只，分別為，中海港股通睿選A（025838.OF）配置房地產(chǎn)股票市值達到76.19%；華泰柏瑞港股通時代機遇A（011355.OF）配置房地產(chǎn)股票市值達到66.73%。
2、上述主動型基金中，近年來基金配置地產(chǎn)股市值占基金凈值的比例出現(xiàn)快速上升的，分別為中海港股通睿選A（025838.OF）、華夏優(yōu)加生活A（012421.OF）、富國金融地產(chǎn)行業(yè)A（006652.OF）。近年來基金配置地產(chǎn)股市值占基金凈值的比例能夠持續(xù)增加的，分別為華泰柏瑞港股通時代機遇A（011355.OF）、廣發(fā)金融地產(chǎn)精選A（012244.OF）、富國價值發(fā)現(xiàn)A（019342.OF）。
風險提示：證券市場的波動風險；金融市場的政策風險；本報告不作為基金推薦選擇。
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